チャートを確認したところ、暗号通貨は今日かなり打撃を受けている。ビットコインは約79.4Kドルまで下落し、2％の損失を出しており、正直それが他のすべてを引きずっている状態だ。イーサリアムは1.76％下落、ソラナは4.68％ダウン、そして小型の時価総額も苦戦している。これは暗号市場が一つのヘッドラインや悪いニュースだけで崩壊しているわけではなく、はるかに機械的な現象だ。

私が見ているのは、デリバティブ市場を通じて連鎖的に liquidation（清算）が起きていることだ。ビットコインが以前$75K サポートラインを下回ったとき、それがレバレッジをかけたロングポジションの強制売りの波を引き起こした。昨日だけで約2億3700万ドルのBTC liquidationがあったと言われている。でも、これ自体は新しいことではない。過去一週間だけで liquidationは21億6000万ドルに達している。これは大量のレバレッジの解消であり、それが自己増殖している状態だ。各 liquidation は市場売り注文となり、価格を押し下げ、それがさらに liquidation を誘発している。

永久先物の未決済建玉はたった1日で4.4％減少し、約260億ドルのエクスポージャーが消えた。1か月前を振り返ると、デリバティブの未決済建玉は約34％減少している。これが市場崩壊の原因だ—これは数週間にわたって積み重なってきたレバレッジ縮小のサイクルであり、今日の動きだけではない。

また、大口の保有者が巨大な未実現損失を抱えていることに対する不安もあり、トレーダーたちの次の動きに対する警戒感を高めている。株式や債券全体のリスクオフのセンチメントも加わり、この圧力があらゆるところに波及している。

注目すべきは、ビットコインが75Kドル以上を維持できるかどうかだ。もし維持できれば、市場は安定するかもしれない。もし下回ると、$70K が次のターゲットとなる。 liquidation が落ち着き、レバレッジがクリアされ続けるまでは、ボラティリティはしばらく続く可能性が高い。