ウォール街の古株たちはすでに不安を隠せず、一連のデータが米国市場の潜在的な危機を指し示している：英偉達の時価総額は4兆ドルを突破し、ナスダックの株価収益率は42倍に急上昇、主要な7つのテクノロジー巨頭が市場全体の43％を占めている。これらの光景は、まるで2000年のインターネットバブル崩壊の前夜のようだ。
その災厄を経験したトレーダーたちは皆理解している、歴史は単純に繰り返すわけではないが、似たような危機のリズムは常に存在する。今や米国のテクノロジー巨頭は何百億ドルもの現金を手にしているように見えるが、これはかつての資金を浪費する空殻企業とは全く異なる。しかし、その巨大なリスクはこの「金持ち」の表面の下に潜んでいる。
米国銀行の推計によると、2030年までに米国のテクノロジー巨頭だけで資本支出は1.2兆ドルに達する見込みだ。巨額の資金需要の中で、内部循環、レバレッジのネスト、オフバランスの融資などの手法が次々と登場し、リスクの取り方は2008年の金融危機前よりも積極的だ。さらに致命的なのは、AIの概念投機が2年続く中、実際に収益を上げ、ビジネスモデルを確立した応用例はごくわずかで、大多数の投資は依然として「絵に描いた餅」や「物語を語る段階」にとどまっていることだ。
FRBの利下げは市場に命を吹き込もうとしているようだが、インフレのリスクは決して消えたわけではない。一度インフレが反発すれば、金利を再び引き上げざるを得なくなり、過大評価されたテクノロジー株は最初に売り浴びせられ、危機の最前線に立つ犠牲者となるだろう。
これらすべてを見通せば、トランプがなぜ急いで中国を訪れるのか理解できる！これは単なる貿易赤字の解消だけではなく、米国のテクノロジー産業が行き詰まりの絶望的な状況に陥っているからだ。AIの研究開発は継続的に資金を燃やし続けているが、その最大の市場、最も完全な産業チェーン、最も広範な応用シナリオはすべて中国にある。
米国は数年にわたり半導体法案を推進してきたが、その反作用はすでに顕在化している。英偉達、高通、アップルなどのテクノロジー巨頭は、中国市場から完全に離れることはできない。中国が技術成果を受け入れ、製品の生産能力を消化し、産業の拡大を支えることができなければ、米国のこのAIバブルは膨らませることさえできない。
この米国のテクノロジー産業の生死をかけた緊急事態において、ヨーロッパには十分な規模がなく、韓国や日本も完全な産業チェーンを持たない。世界を見渡せば、中国だけが相応の実力と完璧な産業チェーン、巨大な消費市場を持ち、米国の危機に瀕したテクノロジー産業を支える底力を持っている。
トランプのこの訪問は、根本的には米国のバブル危機に陥ったテクノロジー産業の出口を模索するためのものであり、最初から助けを求める意図が満載だ。#トランプ訪中

原文表示