ウォール街はただいまお気に入りを選定中

ビットコインETFからの資金流出が続く。イーサリアムETFも資金流出に見舞われた。しかし、表面下では、最も賢明なデスクがETHに回帰しつつある。インフラストラクチャーの論点が勝利している。

チャールズ・シュワブが扉を開く
シュワブ・クリプトは正式に、39.1百万のリテール顧客向けに直接スポットのビットコインとイーサリアム取引を開始した。チャールズ・シュワブ・プレミア銀行が資産を管理し、パクソスが執行を担当。取引コストは取引ごとに75ベーシスポイント。サービスは開始時点でニューヨークとルイジアナを除く全米の州をカバー。

これは小規模な話ではない。シュワブは11.77兆ドルの顧客資産を管理している。顧客はすでに全スポット暗号ETFの約20%を保有している。今や直接所有権を得ることになる。リテール投資責任者のジョナサン・クレイグは、顧客はシュワブでより多くの金融取引を行いたいと望んでいると述べた。

競争圧力は即座に現れる。モルガン・スタンレーのE*Tradeパイロットはビットコイン、イーサ、ソラナの取引に対して0.50%の手数料を課している。手数料圧縮がリテール暗号市場に到来しつつある。

ジェーン・ストリートの静かな回帰
ジェーン・ストリートの2026年第1四半期13Fは、厳しい現実を物語っている。

ビットコインETFのエクスポージャーは削減された。IBITの保有は2025年第4四半期から71%減少。FBTCは60%減少。マイクロストラテジーの持ち分は約1億4590万ドルから2700万ドルに78%縮小。

イーサETFのエクスポージャーは急増した。ブラックロックのETHAポジションはほぼ倍増。FETHも大きく増加。合計で、ジェーン・ストリートは新たに約8200万ドルのETH ETFエクスポージャーを追加した。

ウォール街で最も尊敬されるマーケットメーカーの一つが、BTCからETHへと回転している。これはリテールの投機ではない。市場全体に流動性を供給する企業による構造的な資産配分のシフトだ。

ウェルズ・ファーゴも同じシグナルを追う
ウェルズ・ファーゴは第1四半期にETH ETFの保有を増やした。ETHAは63.5%増の110万株に。ETHWは37%増の25万7000株に。 同時に、同銀行は一部のBTC ETFポジションを縮小しつつ、マイクロストラテジーへの投資を増やした。

複数の機関に共通するパターンだ。ETHの配分は拡大し続け、純粋なBTCエクスポージャーは集中している。

ブラックロックの多彩な日
5月12日は分裂した決定をもたらした。

IBITは3295万ドルの資産を失ったが、ビットコインETFは合計で2億3300万ドルの流出。ETHAとETHBはともに大きな資金流出を記録し、その日の総ETH ETF流出は約1億3000万ドルに達した。

しかし、ブラックロックの総保有量は依然として巨大だ。IBITは約656億5000万ドル相当の82万674BTCを保有。ETHAとETHBの合計は約77億7000万ドル相当の342万6975ETHを保有。ブラックロックはコインベースを通じて226,786ETHもステーキングしており、その価値は約515百万ドル。

これらの資金流出はマクロ経済の警戒感を反映したものであり、放棄を意味しない。5月12日にビットコインETFの純流出は2億3320万ドルに達した。イーサリアムETFは約13億ドルの売りが入り、ヘッドラインのCPIやPPIの発表により、機関投資家のリスク削減が進んだ。

それでも、同じ日にソラナETFは1900万ドルを追加し、XRP ETFも530万ドル増加した。資金は暗号市場内で回転し、完全に退出したわけではない。

コインベースは450万ETHをステーク
コインベースの2026年第1四半期バリデータレポートによると、450万ETHがステークされており、これは総ステークETHの12.17%に相当。稼働率は99.98%。開始以来スラッシュイベントはゼロ。バリデータは5か国と2つのクラウドプロバイダーにまたがって運用。

コインベースはネットワークの浸透率を30%を超えないと誓約。実行クライアントは3つ、コンセンサスクライアントは2つ、リレーは7つのリレーをカバー。

このレポートは、機関投資家向けのグレードのステーキングを強調。コインベースはステーキングをアクセスではなく、信頼性、レジリエンス、長期的な整合性と位置付けている。大規模な機関やETF発行者にとって、これは大規模な配分を可能にするインフラだ。

イーサリアム財団がプロトコルチームを再編
イーサリアム財団は、新たな共同リーダーとしてウィル・コルコラン、ケブ・ウェッダーバーン、フレドリック・スヴァンテスを任命した。彼らはバルナベ・モノ、ティム・ベイコ、アレックス・ストークスに代わる。チームはコアレイヤー1の研究と開発を担当し、コンセンサスメカニズム、実行クライアント、ネットワークアップグレードを管理。

最優先はグラマースタムアップグレード。グラマースタムはステートレスクライアントとヴェルクルツリーに焦点を当てており、長期的なスケーラビリティにとって重要。ヴェルクルツリーはノードのデータ要件を大幅に削減。ステートレスクライアントは、すべての状態データをローカルに保存せずに取引を検証できる。

Pectraはすでに2026年4月に稼働し、レイヤー2のスループットを20%向上させた。グラマースタムは次のステップだ。

技術的スナップショット
ETHは過去24時間で2,234ドルから2,323ドルの間を変動し、1.41%下落。4時間MACDは底値ダイバージェンスを示す。4時間と日次のCCIとWRはともに売られ過ぎの領域にあり、潜在的なテクニカルバウンスを示唆。SARは短期的な弱さにもかかわらず強気のトレンドを示す。

日次のMA20は2,258ドルで割れた。価格はこれを下回った。2,250ドルのレベルが重要な防衛ライン。そこを維持し、2,275ドルを取り戻せば、2,275ドルから2,314ドルの間でのレンジ形成が可能。2,250ドルを下回ると、2,220ドルから2,266ドルへと加速する可能性も。

売売の局面でETHはBTCを0.2%上回り、わずかな相対的強さを示した。恐怖と貪欲指数は42で、中立から慎重な状態。ETHコミュニティのセンチメントは64%が強気、22%が弱気。

より深いシグナル

ビットコインはデジタルゴールド。イーサリアムはデジタルインフラだ。ウォール街は静かにそれらを異なる視点で扱っている。

ジェーン・ストリートはBTCからETHへと回転。ウェルズ・ファーゴはETHエクスポージャーを増加。チャールズ・シュワブは直接ETH取引を39百万の顧客に開始。ブラックロックはETHに投資。ETFの資金流出はマクロの不安の中で全てに影響したが、ETHの機関投資家による蓄積の論点は堅持され、拡大し続けている。

物語は変わりつつある。トークン化された国債はイーサリアム上に落ち着き、JPMorganは同じチェーン上にトークン化されたマネーマーケットファンドを提出。スマートマネーはETHを新たな金融システムのレールのように扱う。リテールはキャンドルを見つめ、機関はオンチェーンに構築。

皆さん、機関が回帰する中、あなたはETHのエクスポージャーを増やしていますか、それともマクロの明確さを待っていますか？