NFTスペースでかなり面白いことが起きているのに気づいた。Blurの新しいレンディングプロトコル「Blend」は、静かに人々のデジタルコレクションとの関わり方を変えつつあり、正直なところ、かなりのゲームチェンジャーだ。

それで、私の注意を引いたのはこれだ。従来のNFTレンディングプラットフォームが借入上限を約60％に設定しているのに対し、Blendはピアツーピアモデルで運用されており、貸出比率を93％から97％まで引き上げている。仕組みはシンプルで、ブルーチップのPunks、Azuki、Miladyなどを持っている場合、NFTを預けて売らずにETHを得ることができる。Punksのホルダーは今、約42ETHを借りることができる。なぜ比率がこれほど高いのか？その理由は、プラットフォームが悪債リスクを完全に個々の貸し手に移しているからだ。

面白いのは、「今すぐ買って後で支払う」(Buy Now Pay Later)の仕組みだ。Azukiをわずか2.38ETHの頭金で購入し、残りを年間約10％の金利でファイナンスできる。一部の貸し手は、Blurのエアドロップポイントを稼ぐために無利子を提供しているケースもある。これにより、ブルーチップへのアクセスがこれまでになく民主化されている。

ただし、レンディングレートはかなりバラつきがある。Punksは平均71％、Azukiは125％、Miladyは約82％だ。異常値も多く、一部の借り手は年間1000％から2000％の金利を支払っている。私の推測では、多くのユーザーがインターフェース上で日次レートと年次レートを混同しているのだろう。市場はまだBlurのレンディング戦略を模索している段階だ。

清算の仕組みも注目に値する。貸し手はいつでも返済を強制でき、借り手には30時間の猶予期間が与えられる。その間にリファイナンスまたは返済を行う必要がある。最初の6時間は自動マッチングを試み、その後24時間以内に自分で処理しなければならない。この期間を逃すと、担保は貸し手に渡る。メールリマインダーも設定しておくべきだ。

Floor価格の動きも物語っている。Blendのローンチ以降、Punks、Azuki、Miladyの価格はすべて上昇している。これは理にかなっている。流動性が増し、参入障壁が下がることで需要が高まるからだ。本当の疑問は、このBlurのレンディングの勢いがこれら3つのコレクションを超えて広がるかどうかだ。他のNFTも資本効率を改善して下落スパイラルを抜け出せるのか？そして、BendDAOのようなレガシープラットフォームはこれにどう対応するのか。

エアドロップのインセンティブも明らかに効果的だ。Blurは報酬を単なるリストだけからシフトさせ、レンディングの報酬を増やした。ユーザーは同じ資本で入札とレンディングの注文を同時に出せる—先に実行された方がもう一方をキャンセルする仕組みだ。市場の深さを考えたスマートな設計だ。

これは静かに積み重なるインフラの変化のように感じる。派手さはないが、根本的に役立つものだ。