最近金のチャートに深く潜っているところで、かなり説得力のある動きが見えてきました。今見ているセットアップは、実は80年代や90年代に起きたことを思い出させます。長期間にわたる巨大な強気の反転パターンで、完成までに10年以上かかりました。その種の調整局面は通常、強い動きにつながるもので、私たちはこのブルマーケットの初期段階にいるだけのようです。

驚くべきことに、金は2024年初頭にほぼすべてのグローバル通貨で史上最高値をつけ始めました。USDだけでなく、EUR、GBP、JPY、すべてです。それが金市場に何か構造的な変化が起きた本当の確認でした。多くの人はドル価格に注目しますが、グローバルな状況を見逃すと、大きなストーリーを見失います。

ファンダメンタルズを見ると、やはりインフレ期待が鍵です。それが主なドライバーであり、供給/需要やリセッション懸念ではありません。インフレ期待（TIP ETF）と金価格の相関は歴史的に非常に堅固です。今、M2とCPIはともに安定した上昇トレンドにあり、今後数年にわたる軟調な金のブル市場を支えています。

金融面も興味深いです。M2と実際の金価格の乖離が長年続いていましたが、2024年に再び同期しました。その乖離は持続不可能で、市場が修正したのです。今後は両者が同期して動くことが予想され、2025年、2026年にかけて金に対する上昇圧力が安定して続く見込みです。

テクニカル面では、ユーロと国債利回りの両方が長期チャートで強気に見えます。これは金にとって追い風の環境です。ただ唯一の逆風は、先物市場の商業トレーダーが未だにショートポジションを積み重ねていることで、金の急騰を制限する可能性があります。でも、堅実な上昇トレンドは確実に見込めます。

では、これがどこに導くのか？結論はかなり明確です。今はソフトなブルマーケットの段階で、後半に加速が来ると見ています。2030年の金価格ターゲットは約5,000ドルで、これは本当に大きな資金が動くポイントです。その前に、2025年には約3,100ドル（ほぼ達成済み）、2026年には約3,900〜4,000ドルになる見込みです。インフレ次第では、2030年の金価格は5,000ドルを突破する可能性もあります。

注目すべきは、多くの大手銀行が2025〜2026年の予測を2,700〜2,800ドルの範囲に集めていることです。これは強気シナリオよりも控えめです。しかし、10年チャートのパターンやファンダメンタルズのドライバーを見ると、市場のコンセンサスよりも高値に向かう可能性は十分にあります。今の段階での5,000ドルの2030年予測は攻撃的に聞こえるかもしれませんが、構造的なセットアップを考えれば、決して不合理ではありません。

銀も注目すべきです。金のブルマーケットの後半で爆発的に動く傾向があり、50年チャートには美しいカップ＆ハンドルの形成が見え、近いうちに攻撃的な動きになる可能性があります。貴金属の配分を考えるなら、両方とも役割を果たしますが、タイミングが重要です。

最も重要な無効化ポイントは、金が下落して1,770ドル以下に留まる場合です。これは非常に低い確率のシナリオですが、見ておくべきラインです。その他は、今見ている全てを考慮すれば、今後数年間は堅実な上昇を続け、2030年のターゲットゾーンに近づくにつれて本格的な火花が散る可能性が高いです。