アメリカ4月CPI前年比3.8％上昇、コアCPI前年比2.8％、ともに予想超え、インフレの粘り強さを示している。これが直接的に市場の年内の連邦準備制度理事会の利下げ期待を押し下げ、米国債の利回りは高水準を維持し、ドルは堅調に推移し、流動性縮小の見通しがビットコインなどのリスク資産に短期的な圧力をかけ、一時的に8万ドル付近まで価格が下落した。

論理的な伝導は非常に明確だ：CPI予想超え → 金利「より高く長く」 → 資金コストの上昇 → リスク志向の低下 → 暗号資産の売り圧力増大。ビットコインはよく「デジタルゴールド」と呼ばれるが、高金利環境下では、そのリスク特性は先に織り込まれやすく、短期的には米株やマクロ情緒と同じ方向に振れやすい。

しかしまた、ビットコイン現物ETFの継続的な純流入や取引所の残高の低さから、中長期的な配置需要は消えていないことも見て取れる。今後もインフレが再び上昇せず、利下げ期待が再評価される限り、暗号市場は安定し回復する可能性がある。短期的には8万ドルのサポートと、その後のマクロ経済データのリズムが鍵となる。