次の強気相場の物語を実際に動かしているものは何かを掘り下げてみると、マクロの状況が面白くなってきています。

最近、ISM製造業PMIは52.7に達しました - 2022年以来の最高値です。より重要なのは、これが3か月連続で50を超えていることです。これは、ほぼ3年の縮小期の後の拡大領域を示しています。参考までに、これはISMの記録の中で最も長い製造業の低迷期間です。

なぜこれが暗号通貨にとって重要なのか？それは、歴史的にこれらのマクロの転換点が私たちの強気相場と一致してきたからです。2013年、2017年、2021年を振り返ると、いずれも類似した製造業の回復と流動性の改善に続いています。資金がより容易にアクセスできるようになると、暗号のようなリスク資産はパフォーマンスを上げる傾向があります。

しかし、ここで複雑になるポイントがあります。次の暗号の強気相場が実際に本格化する時期について、基本的に二つの対立する枠組みがあります。

第一の陣営は従来の半減期サイクルモデルを支持しています。ビットコインは2024年4月に半減し、パターンが続けば、調整期間の後に新たなピークが訪れると考えています。そのタイムラインは2025年後半、あるいは2026年にずれ込む可能性があります。一部のアナリストは、次の主要なピークはそれをはるかに超える可能性があると指摘しています。

第二の陣営 - そしてこれにはRaoul Palのようなマクロ投資家も含まれます - は、暗号通貨は今やより広範な景気循環に従っていると主張します。彼の見解は、「常に景気循環だ。ビットコインは基本的にISMに従っている」というものです。彼はこれを5年サイクルと呼んでおり、これが示すのはISMのピークが2026年頃になるということです。これは従来の4年半減期の構造とは異なるテンポです。

注目すべきは、機関投資家が上昇局面に向けて準備を整えているように見える点です。調査によると、機関投資家の74％が今後12か月以内に暗号価格が上昇すると予想し、73％は2026年にデジタル資産のエクスポージャーを増やす計画を立てています。これはかなりの確信を示しています。

もちろん、何も保証されているわけではありません。流動性の状況が変わる可能性や、地政学的な動きが予想外の展開をもたらす可能性、米国の規制動向がタイムラインを変える可能性もあります。しかし、マクロの設定 - 製造業の拡大や金融条件の緩和の可能性 - は、次の強気相場が芽生える典型的な環境のように見えます。

本当の問題は、それが起こるかどうかではなく、正確にいつ加速するのかという点です。データは、その可能性がある期間にいることを示唆していますが、タイミングを計るのはいつも難しいものです。