ちょっと面白いことに気づいたんだけど、個人投資家は市場が混乱するときにこの古い経済予測ツールであるベナーサイクルを引っ張り出してくる。正直、これまでのボラティリティを見てきて、なぜ人々が150年前のチャートに答えを求めるのか理解できる。

では、背景を説明しよう。サミュエル・ベナーという農夫は、1873年の金融危機のときに破産した。諦めずに価格パターンを記録し始め、最終的に1875年に『未来の価格上昇と下降のビジネス予言』というものを出版した。彼の理論は、太陽のサイクルが作物の収穫量に影響し、それが農業価格を動かし、それが他のすべてを動かすというものだった。1870年代にしてはかなり突飛な考えだった。

ベナーサイクルのチャートは、3つのラインに分かれている—パニック年、好景気年（売り時）、景気後退年（買い時）。ベナーは文字通り「絶対的な確信」と書き添えていたが、これは後から見るとちょっと笑えるが、実際には大きな暴落をかなり正確に予測していたらしい。大恐慌、ドットコムバブル、さらには2020年のCOVIDクラッシュも、わずかな年のズレだけで予測されていたとされる。

ここからが暗号資産（クリプト）関係者にとって面白いところだ。ベナーサイクルは2023年が最良の買い時だと示唆し、2026年を次の大きなピークとした。多くの個人トレーダーはこれを信じて、2025-2026年の強気シナリオを正当化した。中には、暗号AIや新興技術の熱狂がちょうどその頃ピークに達し、その後下落に向かうと予測した人もいる。

しかし、現実はそんなに甘くなかった。2024年4月のトランプの関税発表は、「ブラックマンデー」と呼ばれる事態を引き起こし、暗号市場は一日で2.64兆ドルから2.32兆ドルに急落した。JPMorganは景気後退確率60%を示し、ゴールドマン・サックスは45%に引き上げた。突然、楽観的だったベナーサイクルの物語はあまり信頼できなくなった。

ベテラントレーダーのピーター・ブランドはこれをはっきり指摘した—チャートは信号というよりも気晴らしであり、それに基づいて取引することはできないと。確かにその通りだ。

でも、ベナーサイクルのチャートに人々が興味を持ち続ける理由はこれだ—経済の逆風があっても、一部の投資家はそれを信じている。彼らは、調整が来る前にもう一度上昇の年があると賭けている。そして、これらの古いパターンが時々効くのは、魔法のようだからではなく、多くの人が信じているからこそ自己成就的になるからだ。

Googleの検索トレンドは最近、ベナーサイクルに関してピークを迎えたことを示している。これは、個人投資家が混乱を理解しようと必死に何かしらの物語を探している証拠だ。市場は単なる数学ではなく、心理、勢い、集団の信念によって動いている。時には、150年前の農夫の観察が思った以上に重要になることもある。