およそ一年余り前、状況が高まり始めたときに、この衝突が資産配分をどのように再構築するかを整理しようとした。その時、私は四段階のフレームワークを提案したが、今振り返ると、いくつかの予測は的中し、いくつかは全く予想外だった。最も興味深いのは、市場の反応の仕方が、実際に何が起きたかよりも結果を左右するという点だ。

最初の段階は否認のフェーズだった。市場は政治家の発言に完全に振り回され、皆がこれが短期的な衝突に過ぎないと信じたが、私は当時から知っていた。この中東戦争の根源は、従来の政治的考慮ではなく、より深い神学や歴史的な物語にあると。イランの意思決定の論理は、西側の決定者には全く通じない——これは最悪のシナリオを予測しているのではなく、歴史そのものが語っているのだ。

次に重要な六週間のウィンドウがあった。私は当時、非常に正確に計算していた：エネルギーインフラへの攻撃は、消費者側に伝わるまでに時間がかかると。カタールの南パルス油田とLNG施設が大きな打撃を受けたことは、すぐに修復できるものではなかった。私はラスラファン工業都市で働いた経験があり、その巨大な生産ラインを目の当たりにしていた——ミサイルに攻撃された場合、システムの点検と段階的な再起動が唯一の道だ。カスタム部品が壊れた場合、中国や韓国で新たに作る必要があり、それには数ヶ月かかる。

その期間、輸送コストが調整され、物流業者は新たな燃料コストで価格を再設定した。私は2月のPPIデータを見て、4月にはさらに悪化すると確信した。インフレは金融政策だけでは解決できない——FRBには紙幣印刷機はあるが、石油エンジニアも、地下のLNG生産ラインもない。

最も意外だったのは、雇用崩壊の速度だった。夏になると、企業はAIを使って労働力を大規模に置き換え始めた。これは革新的な戦略によるものではなく、純粋に生存本能からだった。エネルギーコストの上昇と利益率圧迫に直面し、できることは人員削減だけだった。この構造的な雇用喪失と、中東戦争による衝撃が重なり、全体の時間軸を加速させた。FRBの雇用許可は、誰よりも早く到達した。

今振り返ると、AI技術を最も安い時期に導入した企業は、確かに最も重要な転換点を捉えた。当時、株価は最も激しく叩きのめされたが、その一方で物語の論理は最も強くなった——生き残った企業は、タイミングよく方向転換したところだった。

霍爾木茲海峡の危機は、未だに本質的に解決していない。20隻以上の船舶が攻撃を受け、イラン革命防衛隊の行動は絶えずエスカレートしている。もしフーシ派が紅海の航行を攻撃し始めれば、世界の海上貿易は二分されるだろう。これは仮定ではなく、現実の地政学的状況だ。

最も憂慮すべきは、淡水化施設を巡る衝突だ。湾岸地域の淡水の90%以上は60未満の工場から供給されており、約6400万人の生存に関わる深刻な脅威だ。これらの施設が攻撃対象となれば、その結果はシリア内戦をはるかに超えるものになる。

この中東戦争を経て、エネルギーの独立は巨大な超党派の政治課題となった。南パルス、カタールLNG、サウジアラビアの製油所が次々と火の海に包まれ、エネルギーインフラの脆弱性は否定できない。各政党は「中東に再依存しない」を選挙公約に掲げている。議会の両党は、インフラ投資、採掘拡大、原子力において高い一致を見せており、これがエネルギーと関連産業への投資ブームを牽引している。

私が最も学んだ重要な教訓は、予測しているのではなく、適応しているということだ。フレームワークはいつでも調整可能だが、エネルギー、雇用、地政学の交差点に関する基本的な理解は変わらない。

米国の管轄範囲内や西半球にある資産は、確かにこの危機から恩恵を受けている。エネルギー企業だけでなく、危機の中で生産性向上を余儀なくされた企業も含まれる。この戦争におけるAIの物語は、単にAIを構築する企業だけの話ではなく、生き残るためにAIを使う企業の物語だ。

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