今、実際に資金が流れている場所について面白いことに気づきました。ビットコインは$80K 付近にありますが、オプション市場を見ると、大手プレイヤーが何に賭けているのかを示すかなり明確なストーリーがあります。

というわけで、ビットコインは順調に上昇していますが、実際に掘り下げてみると、機関投資家の関心はやや温いようです。ただし、コールオプション市場は異なるストーリーを語っています。機関投資家は明らかに上昇を見越してポジションを取っており、特にデリバティブプラットフォームで注目を集めている$80K ストライクのコールが目立ちます。ブラックロックのビットコインETFのオプションも堅調な需要を維持しており、実際の資金がビットコインのエクスポージャーに依然として関心を持っていることを示しています。

しかし、私の目を引いているのはマクロの背景です。エネルギー価格がじわじわと上昇しており、それが連邦準備制度の政策予想を変え始めています。金利引き上げの可能性を考えると、これはビットコインのようなリスク資産にはあまり良くありません。つまり、面白い緊張状態が生まれています。機関投資家はコールオプションのポジションを通じてビットコインへの関心を示しつつも、一方でプット保険でヘッジしています。プットの需要はあまり減っていないことから、人々はまだ不安を抱いていることがわかります。

この状況でのワイルドカードは、イランと米国の関係がどうなるかです。週末の地政学的な状況次第で、すべてが変わる可能性があります。エネルギー市場はそれに敏感であり、それがインフレ期待に影響し、それが連邦準備の決定に流れます。これは、機関投資家のビットコインへの関心が暗号のファンダメンタルズよりも、世界の政治情勢に左右されるかもしれない瞬間です。今後の展開をしっかり見守りたいと思います。