バークシャー・ハサウェイの年次株主総会が土曜日にオマハで開幕し、60年ぶりの大きな転機を迎えた。何が注目されたのかというと、ウォーレン・バフェット氏がついに表舞台から一歩引き、グレッグ・エイベルCEOが初めて質疑応答セッションの全体を主宰したことだ。

これって実はかなり象徴的な瞬間なんだよね。バフェット氏は95歳で会長として席に着いたものの、エイベル氏が主導権を握り、BNSF鉄道やネットジェッツのトップマネージャーたちが壇上に並んだ。つまり、バークシャーの権威はもはや個人のカリスマに依存するのではなく、より分散化された経営体制へシフトしているということだ。

第1四半期の成績を見ると、営業利益は前年比18%増の113億4600万ドル。特に保険引受利益が28%増加し、BNSF鉄道も13%の成長を記録している。そして何より目を引くのが、現金準備金が過去最高の3970億ドルに達したこと。これはバークシャーが次の大型投資機会に備えているシグナルだと言える。

エイベル氏のポートフォリオ戦略も興味深い。彼はアップル、アメリカン・エキスプレス、ムーディーズ、コカ・コーラを「コア4」と呼び、これらを集中投資の中核に位置づけている。さらに日本の5大商社への投資も重要な柱として強調した。つまり、バフェット氏が構築したバフェット ポートフォリオの基本方針を継承しつつも、エイベル氏は自身の視点を加えている。

AIに対する姿勢も象徴的だ。エイベル氏は「AIそのもののためにAIを追求することはない」と明言し、流行に流されない価値重視の投資哲学を堅持している。その直後、バフェット氏のディープフェイク動画が上映され、AIのサイバーセキュリティリスクについて深刻な議論が巻き起こった。これは単なるエンターテインメントではなく、現代企業が直面する実際の脅威を股東に実感させるための演出だった。

経営陣の層の厚さも注目に値する。エイベル氏は「素晴らしい人々に囲まれている」と述べ、ジェイン氏、ジョンソン氏、ファーマー氏といった優秀なマネージャーたちとの協力体制を強調した。後継計画も明確に策定されており、取締役会は主要役職の継承について把握しているという。

関税や地政学リスクについても、各子会社が適応し対応しているとのこと。不確実性は存在するが、バークシャーの分散型組織構造がそうした課題に対する耐性を持っている。

結局のところ、今年の株主総会が示したのは、バフェット ポートフォリオの継続性と進化の両立だ。新CEOは前任者の遺産を尊重しながらも、自身のオペレーショナルな視点を加えている。3970億ドルの現金と米国債を手に、次の大型機会を待つバークシャーの姿勢は変わらない。市場が不均衡な局面を迎えたとき、この現金準備がどう機能するか、それが投資家にとって最大の注視点になるだろう。