最近見到Dragonfly的一個播客訪談，嘉賓Haseeb分享了對當前加密貨幣市場的深度觀察，有些觀點還滿有意思的。

彼は重要な現象を指摘した：個人投資家はほぼ退場している。去年10月以降、取引所の個人投資家の活動は2020年の熱狂期のわずかな部分に落ち込み、検索量やアプリダウンロード数といった個人の関心を測る指標はすべて下落している。今市場を支えているのは実際には機関投資家だ。ビットコインETFを例にとると、市場全体は7％下落したが、ETFからの資金引き揚げはほとんどなく、機関はまだ死守していることがわかる。

では個人投資家はどこへ行ったのか？金、AI株、石油といった、現在よりもボラティリティの高い資産に移っている。これは非常に現実的な問題を反映している：暗号通貨は今や魅力を欠き、もはや最も刺激的な投資商品ではなくなった。個人投資家は高いボラティリティを求めているわけで、暗号が低ボラティリティ資産に変われば、彼らにとっては魅力がなくなる。

面白いのは、Haseebはビットコインのストーリー性の需要は過大評価されていると考えていることだ。彼の見解は、人々は特別なストーリーを必要とせず、ただビットコインが永遠に存在し続けると信じているだけだというものだ。ベビーブーマー世代が次第に意思決定層から退き、X世代やミレニアル世代が引き継ぐことで、彼らは自然にビットコインを金融資産の一部とみなすようになる。今後15〜20年で、ビットコインは徐々に地位を固め、理解と受容を得る資産へと変わっていく。

量子コンピュータのリスクについての比喩も印象的だ。量子の脅威はY2Kのようなもので、実際に存在する問題だが、コミュニティが事前に移行準備を整えれば、量子コンピュータが実現したときには危機は解決済みだ。そうなれば、後から振り返れば、なぜあれほど心配されたのか理解できなくなるだろう。

一方、アルトコインの状況は異なる。個人投資家はアルトコインのストーリーにより重きを置いている。Hyperliquidのように実収益を生むプロジェクトを除き、多くの暗号通貨は将来の期待に基づく取引ペアのためのものだ。だからこそ、個人投資家に信頼できるストーリーを語り、その重要性を納得させる必要がある。

最も興味深いのは、彼のAIエージェントの展望だ。彼は、暗号通貨は本質的に人類のために設計されたものではなく、AIエージェントのために設計されたと考えている。現在の暗号体験はひどいもので、12語の秘密鍵、15桁の小数点以下の通貨、理解しづらいスマートコントラクトなどは人間にとって悪夢だが、機械にとっては完璧だ。AIは鍵を漏らさず、スマートコントラクトを瞬時に解析し、ハッカー攻撃時には人間の100倍の速度で反応できる。

AIエージェントが十分に成熟すれば、大衆の暗号通貨の危険性に対する認識は根本的に変わるだろう。新たに参入する人々はギャンブルのためではなく、受動的な投資や貯蓄のために暗号を使うようになる。彼らはステーブルコインや現実資産のトークン化された資産を買うだろう。この波が大規模に進むとき、暗号通貨エコシステムは本当の爆発を迎える。

この論理は非常に明快だ：個人投資家はボラティリティを求めて戻ってくるが、機関資金だけでは市場全体を新高値に押し上げることはできない。暗号通貨が本当に飛躍するには、AIと大衆の参加の結合に頼る必要がある。