イランとパキスタンの停戦交渉が進展するたびに、ビットコインが反応する。ここ24時間で1.5%の上昇を見せ、再び8万ドル近辺まで回復した。市場はこの地政学的な緊張緩和を好感しているようだ。

現在のスポット価格を見ると、ビットコインは80.89K付近で推移。7日ベースでは1.47%のプラス。イーサリアムも0.29%上げており、XRPに至っては1.89%の上昇と、アルトコイン全体が買い優位の地合いだ。ソラナは週間で12.22%と大きく上昇し、BNBも堅調を保っている。

ただ、ここで気になるのは株式市場との乖離だ。MSCI ACWIは紛争緩和開始以来、わずか一度の調整で11日間の連続上昇を続けている。一方、ビットコインはこの期間、74,000ドル以下から現在の水準までの回復に留まっている。つまり、ビットコインは広いリスクオン相場の中でも相対的に出遅れているわけだ。

より深い問題はマイナー部門に見える。上場マイニング企業は第1四半期に過去最高の32,000 BTCを売却した。難易度も2.43%低下し、135.59兆に調整されている。これは業界のマージンがまだ圧迫されたままであることを示唆している。価格が回復していても、マイナーは積極的に売却を続けているということだ。

ファンディングレートのデータも興味深い。ビットコイン永久先物のファンディングレートが約46日連続でマイナスという状況は、2022年のFTX崩壊以来、最長の期間となっている。一方、スポットETFには強い買い流入がある。つまり、現物派は強気だが、先物トレーダーは弱気ポジションを構築しているということだ。

トレーダーの視点では、76,000ドルを上回るかどうかが次の重要なレベル。ここを突破すれば85,000ドルへの道が開ける可能性がある。逆に、トランプ氏が言及した水曜日の停戦期限が延長されず合意に至らなければ、74,000ドル割れのリスクも出てくる。

アジア株が主導する中、金や原油は調整局面。消費者信頼感は依然として記録的な低水準にあり、ウォール街とメインストリートの格差は拡大し続けている。機関投資家と長期サイクルの力学が市場を形成する時代だからこそ、ビットコインのような資産がどう位置づけられるかは、単なる価格の問題ではなく、マクロ構図全体の中で考える必要がある。