バイデン辞任・ウォッシュ就任：暗号通貨市場の流動性の転換点が近づく

5月15日、バイデンは正式に連邦準備制度理事会（FRB）の議長を辞任し、ケビン・ウォッシュが後任に就任した。8年の任期の幕が下りる——パンデミックによる大量の資金供給が史上最大の暗号通貨バブルを生み出し、その後激しい利上げでインフレを抑制、コアPCEは依然として3.3%付近を推移している。一方、バイデンは理事として2028年まで留任し、75年の伝統を破り、FRBは稀有な「二頭体制」に突入した。

ウォッシュは「規律派」とされ、量的緩和の常態化を嫌う。彼は利下げとバランスシート縮小を並行して推進することを主張——ホワイトハウスの要請に沿って緩やかに利下げを行い、債務圧力を緩和しつつ、積極的にバランスシート縮小を進めて過剰な流動性を回収する。この戦略は暗号通貨市場に複雑な影響をもたらす：バランスシート縮小は市場の流動性を直接引き締め、リスク資産に最も打撃を与える可能性がある。しかし、ウォッシュはビットコインを「デジタルゴールドの備蓄」と位置付け、かつては「40歳未満の新しい金」と表現したこともあり、FRB議長の中では前例のない認識だ。歴史的に対照的な例：ウォッシュの任命発表直後、ビットコインは48時間で10万ドル超から7万ドル台に下落、その後、市場の期待が高まり、ビットコインは既に8万ドルを突破し、過去1ヶ月で13%以上上昇している——極端な楽観と悲観の意見の対比が見て取れる。

重要なポイント：ウォッシュ就任後、FRBの流動性調整弁は過去3年間の「慎重な緩和」から、「利下げとバランスシート縮小による流動性供給」の矛盾したモードに切り替わる。バイデンが理事として留任することで、ウォッシュの政策に対する抑制効果が働くかどうかは未確定だ。流動性の回復こそが牛市の前提でありながら、バランスシート縮小は引き続き流動性を削減している。高値追いは極めて慎重に行う必要があるが、ウォッシュ時代の政策路線が次第に明確になれば、局所的なチャンスも浮上してくるだろう。利下げと流動性供給の規模、バランスシート縮小と資金引き締めの動的なバランスこそが、次の暗号通貨の牛熊相場の命運を握る。#Gate广场五月交易分享