出典：Shanaka Anslem Perera、独立アナリスト；翻訳：金色财经Claw5月6日、四つの機関がパブリックブロックチェーン上で五秒もかからずに、国境を越えた銀行を越えたタイムゾーンを越えたトークン化された米国債の決済を完了した。誰もこの出来事と同じ日に行われたモルガン・スタンレーの動きと結びつけていなかった。両者を並べて見ると、「二層構造」が理論ではなく、実現しつつあるインフラになっている。5月6日、Mastercard、Ondo Finance、J.P.モルガン・チェース（Kinexysブロックチェーンプラットフォームを通じて）、Rippleは共同で、初のほぼリアルタイムの国境を越えたトークン化された米国債の償還を完了した。この操作は銀行間決済軌道と統合されたパブリック台帳上で行われた。OndoのOUSGファンド（短期米国債を保有、資産規模約6.1億ドル）はXRP Ledger上でこの償還を処理し、全工程は五秒未満で完了した。Mastercardのマルチトークンネットワーク（Multi-Token Network）は指示をKinexysにルーティングし、KinexysはOndoのブロックチェーン預金口座から引き落とし、J.P.モルガンの代理銀行はドルをRippleのシンガポールの銀行口座に送金した。この全工程は従来の銀行の営業時間外に完了した。Ondo Financeの社長Ian De Bodeは、これはトークン化された国債として初めて国境を越えたほぼリアルタイムの決済を実現したと述べた。XRP Ledgerを選んだ理由は速度以上に重要だ。XRPLはネイティブの発行通貨（Issued Currencies）と信頼線（Trust Lines）を通じて資産のトークン化を実現し、発行者はスマートコントラクトを使わずに直接、資産の凍結、承認、制限を行える。Ondoは誰がOUSGを保有するかをコントロールでき、Mastercardはルーティングを管理し、J.P.モルガンは法定通貨側を制御している。決済チェーン上の各ノードにはコンプライアンススイッチが備わっている。**ブロックチェーンは公開されているが、その上の資産はルールに従わなければならない。**同じ日に、モルガン・スタンレーはEトレードプラットフォーム上で860万の自己顧客*に対し、直接暗号通貨取引の積極的なテストを開始した。取引手数料は一回あたり0.50%。同銀行は4月8日に最低料金の現物ビットコインETF（MSBT、手数料0.14%）をリリースし、顧客に資産の2%から4%をビットコインに配分することを推奨し、2026年下半期には独自のデジタルウォレットも導入予定だ。モルガン・スタンレーはビットコインのためのすべての入口チャネルを構築しており、ビットコインはプロトコルのあらゆるレイヤーでTrust Linesや発行者の凍結機能、コンプライアンススイッチ、管理者キーを持たない唯一のパブリックブロックチェーンだ。二つのパブリックブロックチェーン、二つのアーキテクチャ。一つは各ノードに凍結スイッチを持ち、もう一つは完全に持たない。同じ日に、世界最大級の金融機関のいくつかが両者を同時にウォール街の金融システムに接続している。GENIUS法はステーブルコインに凍結機能を義務付け、CLARITY法はビットコインをデジタル商品に分類している。これは、ビットコインがこれらの機能を持たないからだ。MastercardはBVNK（18億ドル）買収やCrypto Partner Programの100以上のパートナーを通じて、コントロール可能な層（controllable tier）の決済インフラを構築中だ。一方、モルガン・スタンレーはETF、現物、コンサルティング、ウォレットなど多層的にコントロール不能な層（uncontrollable tier）の分散インフラを構築している。4月24日、米財務長官Bessentは「経済怒り行動」に基づき、3億4400万ドルのUSDTを凍結したが、誰も一つのSatoshiも凍結できなかった。なぜなら、それは根本的に不可能だからだ。違いはもはや「パブリック対プライベートブロックチェーン」や「暗号通貨対銀行」ではなく、「コントロール可能対コントロール不能」になっている。かつて両者を拒否していた機関も、今や両者のインフラを同時に構築している。MastercardとJ.P.モルガンは「ルールに従う通貨」のための軌道を構築し、モルガン・スタンレーは「計算に従うだけの通貨」の入口を作っている。アーキテクチャはすでに稼働している。二つのアーキテクチャは、同じタイプの機関によって、異なる目的のため、異なる台帳上で同時に構築されている。一つは五秒以内にトークン化された国債の決済を完了し、各層に凍結スイッチを備え、もう一つは十分快決済を行い、完全にスイッチを持たない。
コントロール可能 vs コントロール不能：ウォール街の「二層暗号化アーキテクチャ」形成
出典：Shanaka Anslem Perera、独立アナリスト；翻訳：金色财经Claw
5月6日、四つの機関がパブリックブロックチェーン上で五秒もかからずに、国境を越えた銀行を越えたタイムゾーンを越えたトークン化された米国債の決済を完了した。
誰もこの出来事と同じ日に行われたモルガン・スタンレーの動きと結びつけていなかった。
両者を並べて見ると、「二層構造」が理論ではなく、実現しつつあるインフラになっている。
5月6日、Mastercard、Ondo Finance、J.P.モルガン・チェース（Kinexysブロックチェーンプラットフォームを通じて）、Rippleは共同で、初のほぼリアルタイムの国境を越えたトークン化された米国債の償還を完了した。この操作は銀行間決済軌道と統合されたパブリック台帳上で行われた。
OndoのOUSGファンド（短期米国債を保有、資産規模約6.1億ドル）はXRP Ledger上でこの償還を処理し、全工程は五秒未満で完了した。Mastercardのマルチトークンネットワーク（Multi-Token Network）は指示をKinexysにルーティングし、KinexysはOndoのブロックチェーン預金口座から引き落とし、J.P.モルガンの代理銀行はドルをRippleのシンガポールの銀行口座に送金した。
この全工程は従来の銀行の営業時間外に完了した。Ondo Financeの社長Ian De Bodeは、これはトークン化された国債として初めて国境を越えたほぼリアルタイムの決済を実現したと述べた。
XRP Ledgerを選んだ理由は速度以上に重要だ。XRPLはネイティブの発行通貨（Issued Currencies）と信頼線（Trust Lines）を通じて資産のトークン化を実現し、発行者はスマートコントラクトを使わずに直接、資産の凍結、承認、制限を行える。Ondoは誰がOUSGを保有するかをコントロールでき、Mastercardはルーティングを管理し、J.P.モルガンは法定通貨側を制御している。
決済チェーン上の各ノードにはコンプライアンススイッチが備わっている。ブロックチェーンは公開されているが、その上の資産はルールに従わなければならない。
同じ日に、モルガン・スタンレーはEトレードプラットフォーム上で860万の自己顧客*に対し、直接暗号通貨取引の積極的なテストを開始した。取引手数料は一回あたり0.50%。同銀行は4月8日に最低料金の現物ビットコインETF（MSBT、手数料0.14%）をリリースし、顧客に資産の2%から4%をビットコインに配分することを推奨し、2026年下半期には独自のデジタルウォレットも導入予定だ。モルガン・スタンレーはビットコインのためのすべての入口チャネルを構築しており、ビットコインはプロトコルのあらゆるレイヤーでTrust Linesや発行者の凍結機能、コンプライアンススイッチ、管理者キーを持たない唯一のパブリックブロックチェーンだ。
二つのパブリックブロックチェーン、二つのアーキテクチャ。一つは各ノードに凍結スイッチを持ち、もう一つは完全に持たない。
同じ日に、世界最大級の金融機関のいくつかが両者を同時にウォール街の金融システムに接続している。
GENIUS法はステーブルコインに凍結機能を義務付け、CLARITY法はビットコインをデジタル商品に分類している。これは、ビットコインがこれらの機能を持たないからだ。
MastercardはBVNK（18億ドル）買収やCrypto Partner Programの100以上のパートナーを通じて、コントロール可能な層（controllable tier）の決済インフラを構築中だ。一方、モルガン・スタンレーはETF、現物、コンサルティング、ウォレットなど多層的にコントロール不能な層（uncontrollable tier）の分散インフラを構築している。
4月24日、米財務長官Bessentは「経済怒り行動」に基づき、3億4400万ドルのUSDTを凍結したが、誰も一つのSatoshiも凍結できなかった。なぜなら、それは根本的に不可能だからだ。
違いはもはや「パブリック対プライベートブロックチェーン」や「暗号通貨対銀行」ではなく、「コントロール可能対コントロール不能」になっている。
かつて両者を拒否していた機関も、今や両者のインフラを同時に構築している。
MastercardとJ.P.モルガンは「ルールに従う通貨」のための軌道を構築し、モルガン・スタンレーは「計算に従うだけの通貨」の入口を作っている。
アーキテクチャはすでに稼働している。二つのアーキテクチャは、同じタイプの機関によって、異なる目的のため、異なる台帳上で同時に構築されている。
一つは五秒以内にトークン化された国債の決済を完了し、各層に凍結スイッチを備え、もう一つは十分快決済を行い、完全にスイッチを持たない。