もしロシア・ウクライナ戦争が本当に停戦に向かい始めた場合、金の最大の論理はおそらく弱まっている可能性がある。

市場の取引は決して戦争そのものではなく、「リスクが引き続き悪化するかどうか」である。
最近、ロシアは南部の一部空港の便数を回復し始めており、アメリカも停戦交渉を推進していることから、世界の資本はすでに地政学リスクの再評価を始めていることを示している。
同時に、アメリカのハイテク株は数日前に再び大きく上昇した。
これは非常に重要なシグナルだ：
資金が「安全資産」から「リスク資産」へと再流入し始めている。
市場が再び成長、AI、テクノロジーサイクルを信じるようになると、金の安全資産としてのプレミアムは圧縮される。
今の金は、むしろ非常に混雑したコンセンサストレードのようなものだ。
そして、すべてのコンセンサストレードは最終的に同じ問題に直面する：
新たな買い手が減少したとき、最後の一棒を受け継ぐのは誰か？