VeniceAI $VVV トークンは過大評価されているのか？

私は @AskVenice の大ファンで、約2年間製品を使っています
最近、VVVが急騰しているので、数字を掘り下げたかった
最も近い比較対象はおそらくOpenRouterで、現在推論量は約60倍、評価額は約2倍
少なくとも一見した限りでは、VVVにとって良い兆候ではない
しかし、Veniceは少し異なる - プライバシー（プレミアムサービス）を提供し、トラフィックの一部を自社のGPUを通じてルーティングしているのに対し、OpenRouterはインフラを所有していない
だから、より良い比較対象はGPUを所有しているTogetherAIかもしれない
Togetherは推論量が約45倍で、評価額は約11倍（現在75億ドルの資金調達ラウンドを実施中）
見た目は少し良いが、それらの比較を使ってもVVVが過小評価されているとは言いにくい
収益はより良い指標であり、推論量は収益に結びつかなければほとんど意味がない
OpenRouterは$50m ARRを稼いでいると報告されており、TogetherAIは$1b の収益を上げている
Veniceの収益数字は報告されていないが、VVVトークンのバーンといくつかの仮定から推測できる
過去30日間で約32.6kのVVVがバーンされており、バーン時間の価値は$350k に相当する
50%のバーン率を仮定すると、VeniceのARRは約840万ドルになる
これはVeniceの収益倍率が約80倍、OpenRouterは26倍、TogetherAIは7.5倍ということになる
つまり、やはり安くはないが、50%のバーン率はあくまで仮定であり、もし収益の15-20%しかバーンしない場合、OpenRouterの26倍の収益倍率に近づく
Veniceチームからのさらなる収益開示がなければ本当のところはわからないが、現在の時価総額（私の分析はすべて時価総額を使用し、FDVではない）では、推論分野の著名な比較対象と比べて安くは見えない