最近気づいた面白い現象があります。シリコンバレーのベンチャーキャピタル界の百萬ドルからの投資ルールが、内部の人々によって破られつつあります。Naval Ravikant（ナヴァル・ラヴィカント）、『ナヴァルの宝典』の著者であり、AngelListの共同創設者は、最近AngelListを通じてUSVCというファンドを立ち上げ、プライベートエクイティを個人投資家に直接パッケージ化しています。

最も魅力的なポイントは何でしょうか？たったの500ドルで参入できることです。資格のある投資家である必要はなく、普通の人も購入可能です。これは何を意味するのでしょうか？OpenAIやxAIといった企業が上場する前に投資に参加できることを意味し、上場後に買い付けるのを待つ必要がなくなります。

ファンドの投資ポートフォリオを見ると、その強力なラインナップがわかります。xAIは約20%の比率で、これはイーロン・マスク傘下のAI企業です。そのほかにOpenAI、Anthropic、Vercelといったスター企業も含まれています。現在最もホットなAIインフラを一つのバスケットにまとめた形です。Naval Ravikant本人が投資委員会の議長を務めており、彼の核心的な見解は非常にストレートです：お金持ちになりたければ資産を持つべきで、時間を貸すだけではダメだ。

ただし、いくつか注意点もあります。まず、USVCはETFのようにいつでも売買できるわけではありません。これは「間隔ファンド」構造を採用しており、四半期ごとに最大5%の基金純資産の償還を許可することを目標としています。これは理事会の決定によるもので、絶対的な保証ではありません。したがって流動性は制限されたままです。

次に費用について見てみましょう。表面上は管理費1%と低く見えますが、基礎となるファンドの費用（通常2%の管理費と20%の利益分配）に加え、最大3%の販売手数料もかかるため、実際の総費用率は2.5%から3.6%の範囲になる可能性があります。長期投資にはかなりのコストです。

市場のUSVCに対する評価は実はかなり分かれています。支持者は、これは個人投資家がAIの富の再分配に参加する絶好の機会だと考え、Naval Ravikantのこの一歩は確かに金融のイノベーションだとしています。しかし、一方で警告もあります。現在のOpenAIやxAIといった企業の評価額は歴史的な高値にあり、個人投資家に開放することは、早期投資者に退出の流動性を提供し、高評価のリスクを一般人に押し付けることになる可能性があると指摘しています。

正直なところ、USVCはAIを長期的に好む人、変動に耐えられる人、資金を急いで使いたくない人に向いています。しかし、短期取引を考えている人にとっては、流動性の制限と高い費用は大きな負担となるでしょう。これは本質的に高リスクの投資でありながら、門戸が低くなっただけとも言えます。