最近数週間で気になることに気づきました。金は信じられない動きを見せています — 数字を見ると、2025年は1970年代後半以来最も強い年で、68％の上昇を記録しました。2025年10月には史上初めて1オンスあたり4,000ドルを突破し、その後2026年1月には5,595ドルに達し、史上最高記録を更新しました。

現在、2026年夏の初めには、金は短期間の安定の後、約4,400〜4,500ドルの範囲で動いています。しかし、皆が気にしている興味深い質問は、下落するかどうかではなく、どこまで高くなるかです。ここで少し狂ったようなことが起きています。

大手の機関投資家は目標値を大きく引き上げています。JPMorganは2026年12月までに6,300ドルと予測しています。Wells Fargoは6,100〜6,300ドルを見ています。さらに、通常より保守的なGoldman Sachsも4,900〜5,400ドルを予測しています。Bank of Americaは2026年春に6,000ドルを目標に設定しています — 既に過ぎましたが、ポイントは、予想される方向性は依然として上昇傾向にあるということです。

この動きの原因は何でしょうか？同時に起きていることは五つあります。第一に、中央銀行が史上最高のペースで金を買い続けていることです — 2025年には3年連続で1,000トンを超えました。JPMorganは2026年には約755トンと予測しています。中国、ポーランド、インド、トルコ — これらの国々はドルの保有量を減らし、その代わりに金を買っています。

第二に、2022年以降加速しているこの広範な脱ドル化の動きがあります。機関投資家は今や金の方がドル建て資産よりも安全だと考えています。第三に、FRBは2026年に2回の利下げを行う見込みで、これにより金を持つコストが下がります。第四に、地政学的な不安によるリスクプレミアムがなくならないことです。そして第五に、鉱山からの金の供給は年間1〜2％しか増えず、需要に追いついていません。

テクニカルチャートを見ると、金は上昇トレンドの中での統合状態にあります。重要なサポートラインは4,200ドル、心理的な大きな節目は5,000ドルです。5,000ドルを超えて上抜ければ、アナリストたちが言う5,500〜6,000ドルへの道が開けます。

もちろんリスクもあります。ドルが突然強くなったり、地政学的緊張が解消されたりすれば、金は15〜20％下落する可能性もあります。中央銀行が高値圏での買いを控えれば、それも問題です。しかし、圧倒的なコンセンサスは、これらのシナリオはあまり現実的ではないということです。

2027年の予測は、5,150ドルから8,000ドルまでと幅がありますが、ポイントは、構造的な変化により金は高水準を維持し続けると見られていることです。2030年までには、一部のアナリストは金が10,000〜12,000ドルに達すると予測しています — 現在のペースでの脱ドル化が続けばの話です。

今回の最大の違いは、金がもはや単なる危機時の安全資産ではなくなったことです。借金、貿易戦争、ドルの将来的な力に不安を抱く世界にとって、主要な資産となっています。長期的に見れば、5,000ドル超えは可能性が高いだけでなく、非常に現実的に思えます。