実際に起きているのはこうです。マイクロストラテジーは現在、818,334 BTCを保有しており、現在の価格で約663億ドルの保有資産を持っています。これは世界最大の企業ビットコイン保有量で、競合はありません。これらのコインはおよそ618億ドルで取得したもので、約45億ドルの未実現利益を抱えています。かなりのクッションです。

しかし、配当の観点から見ると、状況は一変します。セイラーの新しいモデルは、少しずつビットコインを売却しながら配当を支払い、ほとんどの財務資産を維持できると示唆しています。彼はさらに、ビットコインが横ばいを続ければ、会社は40年以上にわたり配当を維持できると主張しました。これは、かつての「ビットコインを絶対に売らない」というマイクロストラテジーの基本方針から大きく変わるものです。

しかし、株価は下落しました。昨日の終値は186.82ドルで、Q1の結果に失望したアナリストたちの間で既に4％以上下落していた後です。四半期の純損失は125億4000万ドルで、これが市場のセンチメントに影響しました。一方、ビットコインは$81K を下回り、トレーダーたちは株式に資金を回しています。暗号市場は米国とイランの平和合意の可能性を注視しており、それが短期的な需要を一部引き離しています。

興味深いのは、市場の意見が二分されている点です。一部の投資家は、ビットコインの保有に対して賢明な柔軟性と見なしています。ほかの人々は、セイラーの元々の信念を放棄したと考えています。批評家のピーター・シフさえも登場し、セイラーは実際に売却する前に配当を停止するだろうと主張しています。彼はまた、マクロ経済の懸念—赤字の拡大、ドルの弱さ、インフレ—も付け加えました。

この本当の緊張は、二つの陣営の対立にあります。支持者たちは、マイクロストラテジーをレバレッジを効かせた長期的なビットコイン投資と見なし、財務の厚みを誇っています。一方、懐疑派は、配当や負債義務、市場の変動を考慮すると、そのモデルは脆弱になると懸念しています。マイケル・セイラーは、ビットコインの蓄積と株主へのリターンの両方を狙っているわけですが、市場はその計算が実際に成立するかどうかをまだ見極めている段階です。

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