原文タイトル：和談再陷僵局，美股高位回落，比特币能守住8万关口吗？
原文作者：律动小工
原文来源：
転載：火星财经
米イラン和平交渉の見通しは再び混沌に陥る。
前日、Axiosの独占報道「双方が合意に近づいている」と伝えた後、市場は一時楽観的なムードに浸り、S&P 500は史上最高値を更新、ナスダックも記録を刷新した。水曜日、S&P 500は1.46%上昇し7,365.12ポイントに、ナスダックは2.02%急騰し25,838.94ポイントに達し、両指数ともに史上最高の終値を記録した。
この好調なムードは24時間持たなかった。
イラン外務省のスポークスマンは水曜日、「ワシントンが提案した和平案はまだ審査中」と述べ、提案の核心であるウラン濃縮の停止とホルムズ海峡の再開は未解決のままだとした。イランのウラン保有のレッドラインは依然として動かない。前日積み上げられた強気の信頼は、このニュースですぐに消え去った。リスク感情は逆転し、米国株の主要3指数は全面的に下落、半導体セクターが最も下げ、特に小型株に重圧がかかった。
核心のストーリー：和平協定はまだ遠い
市場のこの戦争の解釈はすでに二極化している。成功すれば終わるか、あるいは戦い続けるか。
今週の外交のペースは大きな変動を生み出した。月曜日、トランプは「自由行動」（Project Freedom）の護衛任務を一時停止すると発表し、パキスタンの仲介者は積極的なシグナルを出した。火曜日、サウジメディアはホルムズ海峡の通行権が「数時間以内」に突破されると予測し、原油価格は急落。WTIは一時5%以上下落し、ブレントは97ドル以下に落ちた。
しかし、イラン側はすぐに冷静さを取り戻した。イラン外務省は、ウラン濃縮はレッドラインであり、交渉のカードではないと明言した。同時に、イスラム革命防衛隊はホルムズ海峡に新たな「管理体制」を構築すると発表し、将来的に通行を開放しても、イラン主導の選択的な開放になることを示唆した。無条件の復旧ではない。
一方、米国財務省は当日、イラン関連の石油ネットワークに対する制裁を追加し、米軍は海峡内で封鎖違反のイラン油タンカーに武力行使したと報じられる。経済的圧力と軍事的威嚇を並行させ、米国政府は手を緩める気配を見せていない。
Polymarketのデータによると、5月15日までに和平合意が成立する確率は15%にまで下落し、発信時点では20%だった。
その結果、油価は激しいV字回復を見せた。
取引中、ブレント原油先物は一時96.73ドルまで下落し、12%以上の下げを記録。交渉の兆しが悪化した後、買い戻しが入り、ブレントは終盤に100ドル付近で引け、WTIは90.5ドル付近で終わった。両者ともに重要な整数値をぎりぎり守った。
注目すべきは、現物のブレント原油価格が近月先物を下回ったことで、これは現物市場の供給過剰と、先物市場の地政学リスクの価格設定との逆転シグナルだ。実物市場の原油供給は比較的潤沢であり、地政学リスクの価格と乖離している。
海峡外では、米国の原油輸出は先週過去最高を記録し、世界の買い手は中東の輸送リスクを回避するために米国供給源への依存を加速させている。
フランスのパリ銀行エネルギー戦略責任者Aldo Spanjerは、エネルギー市場の取引を断念した。「結果が二元的すぎて、ヘッドラインだけでストップロスが発動される。今週すでに五回も起きており、ほとんど取引できない状況だ」と述べた。TP ICAPのエネルギーアナリストScott Sheltonは、「リスクの砂漠」と表現し、ポジションに残るのはヘッジ目的の売買だけだと指摘している。
ビットコインは8万ドルの壁を守れるか？
次に、暗号資産の中で最も関心の高いビットコインを見てみよう。
このような背景の中、ビットコインは引き続き圧力にさらされている。ビットコイン現物は当日約1.56%下落し、8万ドル付近で支えられた。
これまでの恐慌的な売りと異なり、今回の調整は比較的健全な構造だ。オンチェーンデータによると、長期保有者の保有比率は流通量の78.3%に上昇し、取引所の残高は7年ぶりの低水準に連続して低下、ホエールアドレスは過去30日間で約27万BTCを買い増している。BlackRockのビットコインETFの保有額は約620億ドルに達し、機関投資家の保有構造は安定してきている。
イーサリアムについては、市場の米国暗号規制立法の実現期待が高まり、今週全体のムードは好転した。ETHは5日間で約5.6%上昇し、2,360ドルから2,412ドルのレンジで推移し、時価総額は約2,330億ドルを維持している。
注目すべきは、今年4月は、米国の現物ビットコインETFの純流入が2025年10月以来最大となり、資金流入は24.4億ドルに達したことだ。機関投資家の流入は継続しており、これは現在のビットコインのマクロ不安の中で比較的堅調な動きと内在的に呼応している。
ストーリーの論理から見ると、中東情勢が暗号市場に与える影響は構造的に分化しつつある。原油価格の高騰とインフレ期待の高まりにより、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ確率は上昇し、ビットコインは圧迫される。一方、いくつかの中東地域の資本は、制裁リスクや銀行システムの流動性制約を回避するために、資産を非中央集権的なチャネルに移す動きも加速している。イラン関連の石油ネットワークに対する米財務省の制裁追加と同じ日に、オンチェーンデータは匿名のミキシング取引量に小さな変動を示した。これは結論ではなく、継続的に観察すべきシグナルだ。
暗号規制の面では、米国の規制枠組みの実現に対する期待も市場のムードを支えている。米国議会のステーブルコインとデジタル資産の市場構造に関する法案は進行中で、年内に成立すれば、機関投資家のさらなる資産配分のための規制支援となる。
米国株は高値でのもみ合い、半導体は追い付く
木曜日は今週の二つ目の方向性不明の取引日となった。
S&P 500は0.38%下落し7,337.11ポイントに、ダウ平均は313.62ポイント（-0.63%）下落し49,596.97ポイントに、ナスダックは控えめに0.13%下げて25,806.20ポイントに終わった。ラッセル2000の小型株指数は1.63%下落し、当日最大の下落率を記録した。
すべてのセクターが下落し、エネルギーセクターが最も大きく下げた。必需品セクターは比較的堅調だった。
テクノロジーセクターは明暗が分かれた。Teslaは3.28%上昇、NVIDIAは1.76%、Microsoftは1.68%、Metaは0.64%上昇。一方、Appleは0.03%下落、Alphabetは0.01%下落、Amazonは1.39%下落した。7大巨頭の総合指数は0.69%の微増で、当日の数少ない明るい材料の一つだった。
半導体は大きな打撃を受けた。フィラデルフィア半導体指数は2.72%下落、AMDは3.07%、TSMC ADRは1.28%下落。Q4の決算が予想を上回ったクアルコムやFortinet、Datadogのアナリスト・デーはソフトウェアセクターを一定支援し、ソフトウェア指数は4週連続の上昇が期待されるが、チップセクターの系統的な売りは否めない。
ゴールドマン・サックスのトレーディングデータは、より刺激的な側面を示している。当日の高ベータ・モメンタムポートフォリオは8%の下落を見せた一方、S&P 500とナスダック100は0.5%未満の下落にとどまった。この差は過去5年で最大のものであり、2026年に入ってからは五回も出現している。
さらに、VIX指数は1.78%下落し17.08となり、米国株の下落と稀な乖離を見せた。通常、株価下落は恐怖指数の上昇を伴うが、今回は両者が同じ方向に下落しており、市場は明日の（金曜日の）雇用統計発表を待っている可能性が高い。
最近決算を発表した米国株も代表的だ。Arm Holdingsは5月6日の決算発表後、FY2026 Q4の決算を公表し、調整後1株利益は60セント、売上高は14.9億ドルと、アナリスト予想をわずかに上回った。ライセンス収入は前年同期比29%増、ロイヤルティ収入は11%増。
決算自体は悪くないが、カンファレンスコールでは、最新のAGI CPUデータセンター用チップが供給のボトルネックに直面しており、追加の10億ドルの需要は一時的に実現できないと管理層は述べた。Raymond JamesのアナリストSimon Leopoldは、「供給制約により、管理層は収益見通しの引き上げを控えた」と書いている。
株価はアフターマーケットで一時13%急騰したが、その後全てを吐き出し、木曜日の取引開始後には10%以上下落し、当日のテクノロジー株の中で最も大きく下げた。これはArmが過去1年で三度、「予想外の好決算」を出しながら、「翌日に大きく下落」するパターンの一つだ。
アフター市場では、Armの決算後にCoreWeaveが登場。Q1の実績は予想を上回り、収益は990億ドルに膨らみ、NVIDIAは四半期内にさらに20億ドルを投資した。しかし、Q2の収益見通しは市場予想を下回り、2026年の年間資本支出は310億ドルから350億ドルに引き上げられた。これは2025年の149億ドルのほぼ倍だが、アフター市場では一時10%以上下落した。
CoreWeaveの損失は実在し、負債も実在するが、受注も実在している。990億ドルの受注と、NVIDIAの継続的な投資がそれだ。しかし、皆が疑っているのは、これらの未来の資金が今日の資本支出を超えるスピードで増えるかどうかだ。
米連邦準備制度理事会（FRB）はハト派と偏りつつも、金曜日の雇用統計次第で、年内に利上げを行う確率は約20%に上昇した。ただし、市場はこれをノイズと見なしており、労働市場の堅調さは依然として続いている。今週初めの失業保険申請者数はわずかに20万人に回復し、労働市場のリスクはまだ温和だ。
10年国債の利回りは約4.8ベーシスポイント上昇し、4.393%となった。原油価格の反発とともに上昇している。
オフショア人民元は一時6.80を突破し、4年ぶりの高値をつけたが、その後やや下落し、ニューヨークの終値は6.8078だった。ドル指数は0.08%上昇し98.10となった。
金は、スポット金は一時4700ドル超の2週間高値をつけ、終盤に0.22%上昇し4,701.61ドル/オンスに。インフレ懸念と和平期待によるリスク回避の揺れの中、金はその位置を見出した。銀はより大きく上昇し、COMEX銀先物は3.02%高の79.64ドル/オンス、スポット銀は一時82ドルを突破した。
欧州市場は、STOXX 600が1.02%下落、英国FTSE 100は1.55%、フランスCAC 40は1.17%、ドイツDAXは0.99%下落した。
ホルムズ海峡の変数はまだ解決していない。次の市場のトリガーは金曜日の雇用統計だ。今週初めの失業保険申請者数はわずかに20万人に回復したが、市場予想の20.6万人を下回り、労働市場のリストラ圧力は依然として穏やかだ。FRBの年内利上げ確率が約20%に上昇していることもあり、次の再評価の指標はこの雇用データとなる。
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和平交渉が再び行き詰まり、米国株は高値から下落、ビットコインは8万ドルの節目を守れるか？
原文タイトル：和談再陷僵局，美股高位回落，比特币能守住8万关口吗？
原文作者：律动小工
原文来源：
転載：火星财经
米イラン和平交渉の見通しは再び混沌に陥る。
前日、Axiosの独占報道「双方が合意に近づいている」と伝えた後、市場は一時楽観的なムードに浸り、S&P 500は史上最高値を更新、ナスダックも記録を刷新した。水曜日、S&P 500は1.46%上昇し7,365.12ポイントに、ナスダックは2.02%急騰し25,838.94ポイントに達し、両指数ともに史上最高の終値を記録した。
この好調なムードは24時間持たなかった。
イラン外務省のスポークスマンは水曜日、「ワシントンが提案した和平案はまだ審査中」と述べ、提案の核心であるウラン濃縮の停止とホルムズ海峡の再開は未解決のままだとした。イランのウラン保有のレッドラインは依然として動かない。前日積み上げられた強気の信頼は、このニュースですぐに消え去った。リスク感情は逆転し、米国株の主要3指数は全面的に下落、半導体セクターが最も下げ、特に小型株に重圧がかかった。
核心のストーリー：和平協定はまだ遠い
市場のこの戦争の解釈はすでに二極化している。成功すれば終わるか、あるいは戦い続けるか。
今週の外交のペースは大きな変動を生み出した。月曜日、トランプは「自由行動」（Project Freedom）の護衛任務を一時停止すると発表し、パキスタンの仲介者は積極的なシグナルを出した。火曜日、サウジメディアはホルムズ海峡の通行権が「数時間以内」に突破されると予測し、原油価格は急落。WTIは一時5%以上下落し、ブレントは97ドル以下に落ちた。
しかし、イラン側はすぐに冷静さを取り戻した。イラン外務省は、ウラン濃縮はレッドラインであり、交渉のカードではないと明言した。同時に、イスラム革命防衛隊はホルムズ海峡に新たな「管理体制」を構築すると発表し、将来的に通行を開放しても、イラン主導の選択的な開放になることを示唆した。無条件の復旧ではない。
一方、米国財務省は当日、イラン関連の石油ネットワークに対する制裁を追加し、米軍は海峡内で封鎖違反のイラン油タンカーに武力行使したと報じられる。経済的圧力と軍事的威嚇を並行させ、米国政府は手を緩める気配を見せていない。
Polymarketのデータによると、5月15日までに和平合意が成立する確率は15%にまで下落し、発信時点では20%だった。
その結果、油価は激しいV字回復を見せた。
取引中、ブレント原油先物は一時96.73ドルまで下落し、12%以上の下げを記録。交渉の兆しが悪化した後、買い戻しが入り、ブレントは終盤に100ドル付近で引け、WTIは90.5ドル付近で終わった。両者ともに重要な整数値をぎりぎり守った。
注目すべきは、現物のブレント原油価格が近月先物を下回ったことで、これは現物市場の供給過剰と、先物市場の地政学リスクの価格設定との逆転シグナルだ。実物市場の原油供給は比較的潤沢であり、地政学リスクの価格と乖離している。
海峡外では、米国の原油輸出は先週過去最高を記録し、世界の買い手は中東の輸送リスクを回避するために米国供給源への依存を加速させている。
フランスのパリ銀行エネルギー戦略責任者Aldo Spanjerは、エネルギー市場の取引を断念した。「結果が二元的すぎて、ヘッドラインだけでストップロスが発動される。今週すでに五回も起きており、ほとんど取引できない状況だ」と述べた。TP ICAPのエネルギーアナリストScott Sheltonは、「リスクの砂漠」と表現し、ポジションに残るのはヘッジ目的の売買だけだと指摘している。
ビットコインは8万ドルの壁を守れるか？
次に、暗号資産の中で最も関心の高いビットコインを見てみよう。
このような背景の中、ビットコインは引き続き圧力にさらされている。ビットコイン現物は当日約1.56%下落し、8万ドル付近で支えられた。
これまでの恐慌的な売りと異なり、今回の調整は比較的健全な構造だ。オンチェーンデータによると、長期保有者の保有比率は流通量の78.3%に上昇し、取引所の残高は7年ぶりの低水準に連続して低下、ホエールアドレスは過去30日間で約27万BTCを買い増している。BlackRockのビットコインETFの保有額は約620億ドルに達し、機関投資家の保有構造は安定してきている。
イーサリアムについては、市場の米国暗号規制立法の実現期待が高まり、今週全体のムードは好転した。ETHは5日間で約5.6%上昇し、2,360ドルから2,412ドルのレンジで推移し、時価総額は約2,330億ドルを維持している。
注目すべきは、今年4月は、米国の現物ビットコインETFの純流入が2025年10月以来最大となり、資金流入は24.4億ドルに達したことだ。機関投資家の流入は継続しており、これは現在のビットコインのマクロ不安の中で比較的堅調な動きと内在的に呼応している。
ストーリーの論理から見ると、中東情勢が暗号市場に与える影響は構造的に分化しつつある。原油価格の高騰とインフレ期待の高まりにより、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ確率は上昇し、ビットコインは圧迫される。一方、いくつかの中東地域の資本は、制裁リスクや銀行システムの流動性制約を回避するために、資産を非中央集権的なチャネルに移す動きも加速している。イラン関連の石油ネットワークに対する米財務省の制裁追加と同じ日に、オンチェーンデータは匿名のミキシング取引量に小さな変動を示した。これは結論ではなく、継続的に観察すべきシグナルだ。
暗号規制の面では、米国の規制枠組みの実現に対する期待も市場のムードを支えている。米国議会のステーブルコインとデジタル資産の市場構造に関する法案は進行中で、年内に成立すれば、機関投資家のさらなる資産配分のための規制支援となる。
米国株は高値でのもみ合い、半導体は追い付く
木曜日は今週の二つ目の方向性不明の取引日となった。
S&P 500は0.38%下落し7,337.11ポイントに、ダウ平均は313.62ポイント（-0.63%）下落し49,596.97ポイントに、ナスダックは控えめに0.13%下げて25,806.20ポイントに終わった。ラッセル2000の小型株指数は1.63%下落し、当日最大の下落率を記録した。
すべてのセクターが下落し、エネルギーセクターが最も大きく下げた。必需品セクターは比較的堅調だった。
テクノロジーセクターは明暗が分かれた。Teslaは3.28%上昇、NVIDIAは1.76%、Microsoftは1.68%、Metaは0.64%上昇。一方、Appleは0.03%下落、Alphabetは0.01%下落、Amazonは1.39%下落した。7大巨頭の総合指数は0.69%の微増で、当日の数少ない明るい材料の一つだった。
半導体は大きな打撃を受けた。フィラデルフィア半導体指数は2.72%下落、AMDは3.07%、TSMC ADRは1.28%下落。Q4の決算が予想を上回ったクアルコムやFortinet、Datadogのアナリスト・デーはソフトウェアセクターを一定支援し、ソフトウェア指数は4週連続の上昇が期待されるが、チップセクターの系統的な売りは否めない。
ゴールドマン・サックスのトレーディングデータは、より刺激的な側面を示している。当日の高ベータ・モメンタムポートフォリオは8%の下落を見せた一方、S&P 500とナスダック100は0.5%未満の下落にとどまった。この差は過去5年で最大のものであり、2026年に入ってからは五回も出現している。
さらに、VIX指数は1.78%下落し17.08となり、米国株の下落と稀な乖離を見せた。通常、株価下落は恐怖指数の上昇を伴うが、今回は両者が同じ方向に下落しており、市場は明日の（金曜日の）雇用統計発表を待っている可能性が高い。
最近決算を発表した米国株も代表的だ。Arm Holdingsは5月6日の決算発表後、FY2026 Q4の決算を公表し、調整後1株利益は60セント、売上高は14.9億ドルと、アナリスト予想をわずかに上回った。ライセンス収入は前年同期比29%増、ロイヤルティ収入は11%増。
決算自体は悪くないが、カンファレンスコールでは、最新のAGI CPUデータセンター用チップが供給のボトルネックに直面しており、追加の10億ドルの需要は一時的に実現できないと管理層は述べた。Raymond JamesのアナリストSimon Leopoldは、「供給制約により、管理層は収益見通しの引き上げを控えた」と書いている。
株価はアフターマーケットで一時13%急騰したが、その後全てを吐き出し、木曜日の取引開始後には10%以上下落し、当日のテクノロジー株の中で最も大きく下げた。これはArmが過去1年で三度、「予想外の好決算」を出しながら、「翌日に大きく下落」するパターンの一つだ。
アフター市場では、Armの決算後にCoreWeaveが登場。Q1の実績は予想を上回り、収益は990億ドルに膨らみ、NVIDIAは四半期内にさらに20億ドルを投資した。しかし、Q2の収益見通しは市場予想を下回り、2026年の年間資本支出は310億ドルから350億ドルに引き上げられた。これは2025年の149億ドルのほぼ倍だが、アフター市場では一時10%以上下落した。
CoreWeaveの損失は実在し、負債も実在するが、受注も実在している。990億ドルの受注と、NVIDIAの継続的な投資がそれだ。しかし、皆が疑っているのは、これらの未来の資金が今日の資本支出を超えるスピードで増えるかどうかだ。
米連邦準備制度理事会（FRB）はハト派と偏りつつも、金曜日の雇用統計次第で、年内に利上げを行う確率は約20%に上昇した。ただし、市場はこれをノイズと見なしており、労働市場の堅調さは依然として続いている。今週初めの失業保険申請者数はわずかに20万人に回復し、労働市場のリスクはまだ温和だ。
10年国債の利回りは約4.8ベーシスポイント上昇し、4.393%となった。原油価格の反発とともに上昇している。
オフショア人民元は一時6.80を突破し、4年ぶりの高値をつけたが、その後やや下落し、ニューヨークの終値は6.8078だった。ドル指数は0.08%上昇し98.10となった。
金は、スポット金は一時4700ドル超の2週間高値をつけ、終盤に0.22%上昇し4,701.61ドル/オンスに。インフレ懸念と和平期待によるリスク回避の揺れの中、金はその位置を見出した。銀はより大きく上昇し、COMEX銀先物は3.02%高の79.64ドル/オンス、スポット銀は一時82ドルを突破した。
欧州市場は、STOXX 600が1.02%下落、英国FTSE 100は1.55%、フランスCAC 40は1.17%、ドイツDAXは0.99%下落した。
ホルムズ海峡の変数はまだ解決していない。次の市場のトリガーは金曜日の雇用統計だ。今週初めの失業保険申請者数はわずかに20万人に回復したが、市場予想の20.6万人を下回り、労働市場のリストラ圧力は依然として穏やかだ。FRBの年内利上げ確率が約20%に上昇していることもあり、次の再評価の指標はこの雇用データとなる。