伝説の投資家：ウォッシュ「金利引き下げは絶対にあり得ない」

億万長者ヘッジファンドマネージャーのポール・チューダー・ジョーンズ（Paul Tudor Jones）は木曜日にCNBCのインタビューで重要な発言をし、間もなく就任するFRB議長のウォシュは利下げをしないだけでなく、むしろ利上げを検討する可能性もあると述べた。また、彼はAI（人工知能）駆動の米国株の強気相場を引き続き支持し、現在の市場は中期段階にあり、まだ1〜2年の上昇期間があると考えているが、最終的には激しい調整リスクに直面するだろうとも述べた。

ウォシュの利下げ見込みはなく、むしろ利上げの可能性も

次期FRB議長のウォシュの政策志向について、ジョーンズは明確に「彼が利下げをするか？絶対にあり得ない」と述べた。

ウォシュは以前から利下げ志向を公に示しており、現在のFRB基準金利は3.5％〜3.75％の範囲内で、昨年12月以来調整されていない。しかし、その緩和意欲は連邦公開市場委員会（FOMC）の大きな抵抗に直面している。最近の会合では、過去34年で最も多い反対票が出ており、多くの地区連邦準備銀行の議長は、会議後の声明で「2025年末までに3回の利下げを行った後、さらなる緩和もあり得る」と示唆した。

ジョーンズは、現状には利上げの理由さえ存在すると考えている。「私は利上げも検討するが、もちろんデータ次第だ。ただし、検討はする。そして、彼は中期選挙前に制約を受けるだろうとも思う。」

現在の政策背景は複雑だ。労働市場は安定に向かっているが、イラン戦争やトランプの関税政策によりインフレはFRBの2％目標を上回り続けている。CMEグループのFedWatchツールによると、先物取引参加者は今年中にFRBの金利を維持すると予測しており、利下げと利上げの確率はほぼ同じで、いずれも低い。

歴史的なテクノロジーの波と比較して、AIの強気相場はまだ1〜2年の上昇期間

株式市場では、ジョーンズはAI駆動の強気相場を堅く支持し、最近関連株を買い増していることを明らかにした。彼は現在のAIの発展を過去の2つの大きなテクノロジー革命に例えている。「私は、今年1月のClaude大モデルの登場は、1981年のマイクロソフト設立に相当すると考えている。そして、現在のAI普及段階は、1995年のWindows 95のリリースやインターネットの商業化加速期に似ている。」

ジョーンズは、これら2つの技術革命はともに4〜5年半続く「生産性の奇跡」をもたらし、株式市場の長期上昇を促したと指摘する。「今のAIの強気相場はおおよそ50％〜60％終わっており、もし時間を選ぶなら、あと1〜2年は続く可能性がある。」

近年、米国株はAIへの期待を背景に絶えず最高値を更新し続けており、AIインフラ関連の大型テクノロジー株が牽引役となっている。半導体、クラウドコンピューティング、生成型AI企業に資金が集中し、S&P 500指数は歴史的記録を次々と更新している。

1999年のインターネットバブル前夜に例え、米国株は今後激しい調整リスクに直面する可能性

短期的な市場の好調を見込む一方で、ジョーンズは現在の市場を1999年のインターネットバブル前夜に例えている。2000年初頭のピークまであと約1年だと警告し、「想像してみてほしい。株価がさらに40％上昇した場合、米国株の時価総額とGDPの比率は300％〜350％に達し、その時には息が詰まるような大幅な調整が必ず起こるだろう」と述べた。

マクロ経済のトレーダーとして、ジョーンズは一つのバスケット戦略を採用しているとし、「私は常に歴史的な先例を探すのが好きだ。今は非常に特殊な時期だ」と強調した。

また、彼はAIの長期的なリスクについても警鐘を鳴らしている。「最終的には政府が介入し規制を行う必要があるだろう。放置すれば、人工知能は人類にとって危険となる可能性がある。」

ジョーンズは、1987年の「ブラックマンデー」による米国株の崩壊を予測し利益を得たことで名を馳せており、また、社会や環境指標に基づいて米国上場企業を格付けする非営利組織のJust Capitalの共同創設者でもある。