ジョビー・エアビジョンをちょっと見てみたけど、正直、これは昨日のニュースだとは納得できないけど、明日のニュースだとも確信できない。

だから、現状はこうだ：同社は規制面で実質的な進展を見せている。昨年は何百回もの試験飛行を行い、今はパイロットシミュレーター訓練に移行している。これは、空中タクシーのコンセプトを信じるなら本当に重要なことだ。でも、クールな技術と実際の収益性の間には巨大なギャップがある。

数字が物語っている。ジョビーは2025年の最初の9か月間で1株あたり101ドルの損失を出し、前年同期間の0.53ドルの損失のほぼ倍だ。まだ初期開発段階にある会社の話なので、継続的な大きな損失は驚きではない。でも、それが何もないわけでもない。

ただ気になるのは、希薄化の問題だ。彼らは600百万ドルの転換社債発行と、52.8百万株の新株発行を発表した。理解している、スタートアップは成長のために資金が必要だ。それがジョビーが最初に上場した理由でもある。でも、新株が発行されるたびに、既存の株主が所有する割合は希薄化する。株価はすでに52週高値からほぼ50％下落しており、この種の資金調達は通常、価格にさらなる圧力をかける。

空中タクシーのコンセプト自体？これは昨日のニュースではない。交通渋滞の上を飛ぶのは、実際に変革をもたらす可能性がある。特に、自律運転が実現可能になればなおさらだ。でも、A地点からB地点へ行くこと—高価な研究開発から持続可能な利益へ—それは長くて高価で、不確実な道のりだ。

ウォール街は今、「証明してみろ」という姿勢を取っているようだ。ジョビーは、市場が再び盛り上がる前に、もっと多くのマイルストーンを達成する必要がある。ほとんどの個人投資家にとっては、ここで落ちてくるナイフを掴もうとするよりも、収益性の見通しがもう少し見えるまで待つ方が理にかなっていると思う。もしこれが成功すれば、たぶん数年かかる投資で、一発勝負ではないだろう。