イラン情勢を巡る市場の動揺を見てきましたが、正直なところ、これは毎回地政学的緊張が高まるたびに見られるパターンと同じです。石油価格が急騰し、インフレが連邦準備制度の利下げを妨げるのではないかと皆がパニックになっており、ホルムズ海峡を通じたエネルギー供給の混乱についても本当の懸念があります。

しかし、私がいつも思い返すのは、86年分のデータがかなり明確なストーリーを語っているということです。カーソングループのライアン・デトリックは、1940年以降の43の主要な地政学的出来事をまとめており、そのパターンはほとんど退屈なくらい一貫しています。その43の出来事のうち、1年後にS&P 500は65％の確率で上昇していました。そう、平均リターンはわずか3％で特別なものではありませんが、ポイントはリターンではなく、これらの出来事の約3分の2は長期的にはあまり関係ないということです。

ただし、人々が不安になる理由も理解できます。シラーのPER（株価収益率）は、ドットコムバブル以来の水準に達しており、評価額について正当な懸念があります。すでに高値圏にあり、そこに地政学的な不確実性が加わると、まるで完璧な嵐のように感じられます。でも、そここそが視点を持つべき最も重要な瞬間です。

見てください、市場はトランプ政権下で本当に好調でした。ダウ平均は57％、S&P 500は70％、ナスダックは142％の上昇を見せました。彼の最初の任期中です。2020年のCOVID暴落や4月の関税ショックもありましたが、それらは一時的な障害に過ぎず、長期的な方向性を変えるものではありません。

大きな出来事は短期的な混乱を引き起こしますが、経済や市場の長期的な軌道にほとんど影響を与えません。戦争は悲惨で人道的なコストも大きいですが、歴史的に見て株式市場を壊すことはありません。シラーのPERは高めですが、それは地政学的なノイズがリターンを妨げるかどうかとは別の話です。

イラン情勢を無視しろと言っているわけではありません。エネルギー価格は重要ですし、インフレも重要ですし、FRBの政策も重要です。でも、ポートフォリオを見てパニック売りすべきか迷っているなら、歴史はそうすべきではないことを示しています。これらの出来事の約3分の2は解決し、市場はいつも通りの動きを続けます。時間と視点こそが、今のウォール街の不安に対する最良の薬なのです。