だからアマゾンは2026年までにAIインフラのために2,000億ドルの資本支出を発表したばかりで、当然プレマーケットで株価が下落した。人々がこれを心配する理由は理解できる — クラウド容量の過剰懸念は本物だ。でも、アンドリュー・ジャッシーが決算説明会で言ったことについて考えてみた。それが全体の見方を少し変えてくれる。

まず、背景：AWSは直近四半期で年間収益ペースが1,420億ドルに達し、成長率は24%。これは13四半期ぶりの最も強い成長だ。かなり堅調だ。そして、今は多くがAI主導だ。

ただし、面白くなるのはここからだ。ジャッシーは私の心に残ったことを言った：顧客はAWSをコアワークロードだけでなくAIワークロードのためにも本当に求めている。AIだけではない。その区別は、多くの人が思っている以上に重要だ。

なぜか？もしAIの需要が実際に冷え込む — これが人々が心配しているリスクだ — アマゾンはAI以外のプロジェクトからも成長を生み出し続ける。彼らはすべての卵をAIのバスケットに入れていない。そして、ジャッシーは新しい容量を追加するとすぐに収益化しているとも言った。つまり、これは何か投機的なインフラ構築ではなく、放置される可能性のあるものではない。

これにより、私の支出リスクに対する見方が変わった。彼らはAIが永遠に熱いうちに賭けているわけではない。すでに複数のワークロードタイプで使われている容量を構築しているのだ。インフラは稼働とともに自らのコストを回収している。

多くの人はここで下振れシナリオを過大評価していると思う。確かに実行リスクはあるが、AWSがやっていることの基本的な部分は実際かなり堅実に見える。