ほとんどの人はGoogleを検索のために知っています。でも面白いのは、同社が実質的にAIのインフラ事業において誰も十分に語っていない役割を担うようになったことです。OpenAIやAnthropicが早期に注目を集めた一方で、アルファベットはもっと賢いことをやっています。彼らは単にソフトウェアを作っているだけではありません。ソフトウェアを動かすハードウェアも作っているのです。

彼らのTensor Processing Unit（TPU）の取り組みを例にとると、アルファベットはBroadcomと共同でTPUを開発し、Nvidiaのグラフィックス処理ユニット（GPU）に対抗する直接的な選択肢を提供しています。実際のところ、現在エンタープライズのLLM市場の40%を握るAnthropicは、2026年に100万台のTPUチップを展開すると発表しました。これは数十億ドルの投資を意味します。つまり、アルファベットのGeminiソフトウェアが市場で勝てなくても、インフラの面では勝利を収めているのです。彼らのGPUの競合は、AIスタックの基盤になりつつあります。

財務状況もこれを裏付けています。2025年の数字は堅調で、収益は4020億ドルに達し、15%の成長を示しました。純利益は1320億ドルに跳ね上がり、前年比32%増です。現金保有額は1268億ドルで、総負債は592億ドルです。彼らはすぐにでも全ての負債を返済でき、その影響もほとんど感じません。粗利益率は59.65%、営業利益率は32%。巨大なデータセンター投資をしているにもかかわらず、大きな余裕があります。

これが他の巨大テック企業と異なる点は、そのポジショニングです。AmazonやMicrosoftもAIインフラに投資できる資金はありますが、競争力のある生成AI製品を持っていません。Metaは試みましたが、市場シェアの半分を失っています。アルファベットはGeminiというソフトウェアとTPUというハードウェアの両方を持ち、異なるゲームを展開しています。

AnthropicもOpenAIもまだ黒字化していません。実現には数年かかる見込みです。したがって、彼らがこの軍拡競争でアルファベットを超えることは不可能です。これは模倣しにくい構造的なアドバンテージです。

予測市場よりもリスクの少ない、AIインフラの行き先に対する慎重な賭けを探しているなら、アルファベットの研究は価値があります。バランスシートは本当に印象的であり、エンタープライズAIにおける戦略的なポジショニングも堅実に見えます。

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