最新のファンドマネージャー調査で、非常に興味深いことが明らかになり、多くの人を驚かせました。文字通り20年ぶりに、プロの資産運用者たちが企業の資本支出が過剰だと指摘しています。そして、これは過去数ヶ月で起こった感情の大きな変化を示しています。

このデータは考えるとかなり衝撃的です。2022年11月以降、AI関連株はS&P 500の資本支出増加の約90％を占めています。これは単なるトレンドではなく、現在の市場の投資ストーリーのほぼ全てです。しかし、ここで面白いのは、資金管理者たちがこの持続不可能に見えるペースに反応し始めていることです。

これはリアルタイムで展開しています。Meta、Alphabet、Amazon、Microsoftといった巨大ハイパースケーラー企業は、まさにAIインフラを構築している企業ですが、今年に入ってすべて下落しています。これらは、6ヶ月前と比べて市場全体の指数を下回るパフォーマンスを示しており、かなりの変化です。

この懐疑的な見方を促しているのは何でしょうか？投資家は、これらの巨大なデータセンターの建設やAIインフラ投資が、投資した資金に見合ったリターンを生み出すのかどうかに不安を感じ始めています。成長への大規模投資は一つのことですが、その資金がいつ戻ってくるのか疑問に思い始めると、話は別です。

このバブルの可能性に対応し、ポートフォリオを再調整したい場合、分析は市場の全く異なる分野を見ることを提案しています。VXUSのような国際株式、VTVのようなバリュー株、またはBNDの債券は、今年AIの巨大キャップ株を上回るパフォーマンスを示しています。バンガードの見通しは、今後5年から10年の間に、バリュー株、先進国の国際市場、高品質の固定収入がより良いリスク・リターンのプロファイルを持つと示唆しています。

ただし、これはAIのストーリーが終わったという意味ではありません。新たなブレークスルーがあれば、これらの企業へのセンチメントは簡単に再び好転する可能性があります。しかし、バブルリスクに対してヘッジしたい場合、バリュー、国際、債券へのエクスポージャーを持つことは賢明な分散投資の手段となるでしょう。市場は新しい情報に基づいて素早く動くため、これらの企業からの重要な発表には注意を払う価値があります。