ポリマーケットをざっと見て、ビットコインがその$150k 3月のターゲットに対して文字通りペニー単位で取引されているのを見た。まじで、確率は1％だ。最初はそれが正しいように思える — ビットコインは$126k から$80,000未満に下がっているので、数週間で108％の上昇を期待するのは狂っているように感じる。でも、実は誰もあまり話していないことがある：そのペニーは、ビットコインが動き出すときに何ができるかを実際には過小評価しているかもしれない。

見ての通り、これが決着済みだと思う理由はわかる。数学的には四半期ベースでは不可能に見える。でも、実際に複数のサイクルを通じてビットコインの取引を見てきたなら、それが普通の株式市場のロジックに従わないことを知っている。ボラティリティはただ違うだけだ。ビットコインが一四半期で40％下がり、次の四半期で25％急騰するような動きのことだ。ゆっくりと戻るわけではなく、一瞬で逆転する。2020年はその完璧な例だった。あの年、ビットコインは304％上昇したが、その大部分は10月まで起きなかった。最初の9ヶ月はただの混乱、フェイクアウト、フラッシュクラッシュ、そんなものだった。

また、予測市場が間違っている点もある。それはGalaxy Digitalが指摘したことだ。すべてをバイナリーのはい／いいえの結果に押し込めると、トレーダーは低確率とコンセンサスを混同し始める。その1％は、ビットコインが$150kに到達しないと絶対に確信しているわけではない。ほとんどのトレーダーはそれが可能性が低いと思っているだけだ。でも、「可能性が低い」と「不可能」は同じではない。感情が少しでも変われば、そのペニーはあっという間に裏返るかもしれない。

正直なところ、もう四半期ごとの価格ターゲットには集中していない。それはノイズだ。本当の質問は、ビットコインが何年もかけてどうなるかだ、数ヶ月ではなく。考えてみてほしい — 13年前に、誰かがビットコインが$100未満から$100k超えになると言ったら、あなたは笑い飛ばしただろう。10年で1000倍のリターン？不可能に思えた。でも、今はそうなっている。これが重要なコンテキストだ。

だから、ポリマーケットのペニーには少しだけ注意を払う。短期的な予測は正しいかもしれないが、四半期ごとの動きに基づいてビットコインの長期的な軌道に逆らうのは、実際のストーリーを見逃している気がする。