火曜日に小売売上高が12月に横ばいだった後、国債が顕著に強含みを見せたことに気づいた。10年物国債利回りは5.1ベーシスポイント下落し、約4.147％で引け—ほぼ1ヶ月ぶりの最低水準だった。債券価格は終日堅調に推移した。

この動きは、商務省のデータが出た後に理にかなっていた。12月の小売売上高は、前月の0.6％の上昇の後、ほとんど動きがなかった。エコノミストは0.4％の増加を予想していたため、予想よりもかなり弱い結果だった。自動車販売を除いても、数字はほぼ横ばいだった。消費者は10月-11月の強い支出の後、本当にブレーキをかけたようだ。

Nationwideのキャシー・ボスジャンシックは良い指摘をした—人々は基本的にホリデーシーズンの終わりに一時停止したと。彼女は、税金の還付金増加や資産効果が依然として働いていることを挙げて、第一四半期の消費支出は回復すると予想している。

一方、輸入価格は予想通りの結果だった。今注目すべきは、水曜日に発表される1月の雇用統計だ—先週のシャットダウンの影響で遅れている。コンセンサスは約7万人の新規雇用で、12月の5万人から増加している見込みだ。これが明日の市場動向を大きく左右しそうだ。