みんな今、NvidiaやPalantirに夢中だけど、私が気づいた面白いことがあって、多くの個人投資家は完全に見落としている。みんなAIチップ株を狂った評価で追いかけている一方で、静かにAIインフラブームから利益を得ているセクターがあって、はるかに安定したリターンを生んでいる。

それはデータセンターREITだ。特に、Digital Realtyが私の注目を集めている。彼らは50以上の主要都市で300以上のデータセンターを運営していて、顧客リストはIBM、Oracle、Meta、そしてフォーチュン500の半数以上といった、テック界の大御所ばかりだ。

ここで面白いのは、収益の観点から見たときのポイントだ。Digital RealtyはトリプルネットリースREITとして構成されていて、テナントが自分たちのメンテナンスや保険を管理する仕組みだ。会社は課税所得の少なくとも90%を配当として分配しなければならず、現在の配当利回りは約2.9%、今後の配当は1株あたり4.88ドルを見込んでいる。派手さはないが、信頼できる収益源だ。

ファンダメンタルズを見ると、2024年のコアFFO（Funds From Operations）は1株あたり6.72ドルに達し、経営陣は今年9-10%の成長を見込んでいて、約7.32ドルから7.38ドルに上昇すると予測している。稼働率は80%台中盤で、2025年には100-200ベーシスポイント上昇する見込みだ。さらに、古い非コア資産を積極的に売却し、より高成長のハイパースケールデータセンターに集中している。

株価は165ドルで、過去のコアFFOの22倍程度で取引されている。これは、これらのAI成長株の価格と比べると妥当な範囲だと感じる。バリュエーションに疲れたインカム重視の投資家にとって、これは正当な代替案だ。さらに、バックログも積み上がっており、国際展開も進めている。

本当のきっかけは、企業がAIインフラのアップグレードに追われていることだ。この需要は今後数年間、データセンター運営者にとって追い風となり続けるだろう。Nvidiaの株価を見るほどのワクワク感はないかもしれないが、退屈でも利益を生む投資の方が派手さやリスクよりも勝ることもある。バランスの取れたポートフォリオを構築したい、AIインフラにエクスポージャーを持ちつつボラティリティを避けたい投資家には、ぜひ注目すべきだ。