2023年に景気後退を予測していたのを覚えているか？そう、実際にはそうはならなかった。その理由は簡単で、消費者はただ支出を続けたからだ。インフレが高止まりし、金利が上昇しているにもかかわらず、人々はクレジットカードを次々に切っていた。でも、ここで重要なのは、その勢いが今は変わり始めているということだ。

バンク・オブ・アメリカのCEOはこの変化についてかなりはっきりと語っている。消費支出の伸びはほとんど崖から落ちたように、昨年の10%から最近ではわずか3-4%にまで落ちている。これは大きな減速だ。そして、クレジットカードのデータを詳しく見ると、さらに興味深いことがわかる。クレジットカードの債務は2023年末までに1.13兆ドルに達したが、私の目を引くのは延滞の状況だ。

全国のクレジットカード延滞率はちょうど3.1%に達し、2011年以来の最高水準だ。これは無視できない数字だ。一方、バンク・オブ・アメリカ自身のクレジットカードの貸倒率は、最新四半期で3.62%に上昇し、数四半期連続で上昇傾向を示している。同銀行の純貸倒率は前四半期の0.45%から0.58%に跳ね上がった。

さて、ここからが面白いところだ。バンク・オブ・アメリカのCFOは、実際に早期の安定化の兆しを見ていると述べている。延滞率の増加ペースは前の四半期と比べて鈍化しているというのだ。これは、消費支出が底打ちしつつある可能性もあれば、一時的な停滞に過ぎない可能性もある。銀行は、年内に正常化に向かうと見込んでいる。

もう一つ注目すべき点は、バンク・オブ・アメリカの顧客層は一般的なものとは異なるということだ。彼らのクレジットカード利用者の平均FICOスコアは777で、自動車ローンの顧客は801だ。これは全国平均の約715を大きく上回っている。だから、もし支出がさらに鈍化したとしても、バンク・オブ・アメリカの比較的裕福な顧客層は、リスクの高い層を扱う他の貸し手よりも耐えられる可能性が高い。

今の本当の疑問は、私たちが消費支出の本格的な安定化を見ているのか、それとも一時的な猶予にすぎないのかだ。もし延滞がここからさらに増え続けるなら、それは本格的な消費者のストレスの前兆かもしれない。これこそが、誰もが注意深く見守るべきデータポイントだ。

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