みんな価格が下がることを望んでいると言っているが、実はデフレーションとディスインフレーションには大きな違いがあり、多くの人が理解していない。
正直なところ、一方はもう一方よりはるかに悪い。

だから、ポイントはこうだ：ディスインフレーションは、価格の上昇速度が止まることだ。
インフレーションは依然として存在しているが、その勢いが鈍化している。
これが最近実際に見られていることだ — 2022年のあの狂った9.1%のピークから、2024年初めには約3.5%までインフレが冷え込んだ。
これがディスインフレーションの働きだ。

一方、デフレーションは全く異なる。
それは、価格が文字通り全体的に下落することだ。
理論上は良さそうに聞こえるかもしれないが、実際には悪夢のシナリオだ。
そして、文字通りそれを意味している。

実際にデフレーションがどのようなものか知りたい？
大恐慌を見てみよう。
失業率は25%以上に達した。
1929年から1933年の間に、価格は25%以上崩壊した。
1932年だけで、デフレーションは10%に達した。
ウィスコンシンの酪農家は、牛乳の価格が2.01ドルからわずか0.89ドルに崩れ落ちるのを見ていた。
彼らは絶望的になり、ストライキ中に文字通り道路に牛乳を投げ捨てた。
これがデフレーションが経済に与える影響だ。

なぜデフレーションとディスインフレーションの違いがそんなに重要なのか？
デフレーションが起きると、人々は価格がもっと安くなると思って支出を控える。
それが成長を止め、デフレのスパイラルに巻き込む。
さらに、価格が下がると賃金も下がる。
つまり、実際には良くなるわけではない。

重要なポイントはこうだ：
一部のインフレーションは実は健全だということだ。
経済顧問委員会のジャレッド・バーンスタインが言ったように — 110度の熱は望ましくないが、50度も望ましくない。
正常な体温は約98.6度だ。
実際に成長している経済には、少しの熱、少しのインフレーションが必要だ。

だからこそ、今見ているディスインフレーションは実はより良いシナリオだ。
価格はまだ上昇しているが、その速度が遅くなっている。
これにより、経済は正常に機能し続けることができる。
デフレーションを望むよりはずっと良い — それは一見良さそうに見えるが、すべてを崩壊させてしまうからだ。

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