#Gate广场五月交易分享 今夜のデータが市場にどのように影響するか？

現在、アメリカ経済から発信される多くの矛盾したシグナルは、実際にFRBの意思決定者に挑戦をもたらしており、彼らは金利政策の方向性についてますます意見が分かれている。先月のFRB決定は、非常に稀に4票の反対票が出るなど、極めて異例だった。
今週早々、FRBの3人目の人物、ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁も、「矛盾したシグナル」が存在すると率直に認めた。例えば、消費者信頼感調査は景気の軟化を示している一方で、週次の失業保険申請件数などのデータは安定した状態を示している。「大部分のハードデータは安定を指しているが、一部のソフトデータは経済が依然として緩やかに減速していることを示している」とウィリアムズは述べた。
「総合的に見ると、これらの指標は労働市場の空き率が上昇していることを示している」とウィリアムズは付け加えた。彼は労働市場の軟化と同義の用語を用いた。「ハードデータとソフトデータのこの不調和は、採用の低迷や解雇の少なさが影響している可能性があるが、市場の状況変化の兆候を見極めるために引き続き注意深く監視する必要がある。」　
多くの投資家は、労働市場の相対的な安定と高止まりするインフレが、今年中にFRBが金利を据え置くことを支持すると見ている。これに対し、ウィリアムズも自身の立場を再確認し、現在の金融政策は「適切な位置付け」にあり、現経済環境に対応できると考えている。
今夜の非農業部門雇用者数について、JPモルガンの米国市場インテリジェンスチームは、今月の高頻度雇用指標は概ね良好だが、技術的な要因が4月の非農業部門雇用者数に影響を与える可能性があると指摘している（天候の影響、修正、BLSの新しい企業生死モデルの数値）。季節性のパターンも、過去数か月の雇用データが下方修正される可能性を示しているが、市場は通常、過去の月の下方修正をあまり重視しない。チームは、より強い非農業部門雇用者数のデータは、市場にとって好意的に解釈されると考えている。なぜなら、それはインフレ停滞の懸念をさらに緩和する可能性があるからだ。ただし、予想を超える極端な上振れ（例えば20万人超）が出た場合、経済の過熱への懸念を引き起こすだろう。
同チームは、5月8日に満期を迎えるオプションから、市場は金曜日にS&P500指数の約1.3%の変動を織り込んでいると付け加えた。設定されたシナリオは以下の通り：
非農業雇用者数>12.5万人：S&P500の変動範囲は-1%から+1%；発生確率：10%
非農業雇用者数が8.5万〜12.5万人：S&P500の変動範囲は0%から+0.75%；発生確率：25%
非農業雇用者数が4.5万〜8.5万人：S&P500の変動範囲は-0.5%から+0.5%；発生確率：30%
非農業雇用者数が0.5万〜4.5万人：S&P500の変動範囲は-0.5%から+0.25%；発生確率：25%
非農業雇用者数<0.5万人：S&P500の変動範囲は+0.5%から+1.0%；発生確率：10%