S&P 看涨期权取引高騰2.6兆円で過去最高に：狂乱の賭博の背後に潜む崩壊リスク

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作者：見当たらないSOL

兄弟たち、怖い話をしよう。

S&P500の昨日のコールオプションの取引額は、2.6兆ドルに達した。

どんな概念だ？

アメリカ株の歴史上、これほど高い一日の数字は一度もない。

01）個人投資家が狂ったようにオプションを買い、市場メーカーが株を買わざるを得なくなる

この2.6兆ドルは本物のお金で株を買ったわけではない。

実際には、個人投資家とトレーダーが狂ったようにコールオプションを買っている。

コールオプションとは何だ？

少額の資金で株価の上昇を賭け、当たれば倍に、外れればゼロになる賭けだ。

今、米国株は毎日新高値を更新しているので、みんなまだ上がると思って必死に買っている。

しかし、問題がある：あなたが買ったオプションを誰が売っているのか？

市場メーカーだ。

市場メーカーは馬鹿ではない。あなたにオプションを売る代わりに、自分も株価上昇のリスクを負う。

ヘッジのために、対応する株を買わなければならない。

あなたが1ドルのコールオプションを買えば、彼らは100ドルの株を買ってヘッジするかもしれない。

だから、2.6兆ドルのオプション買い注文の背後には、膨大な株の買い注文がある。

これは投資家が会社を好んでいるわけではなく、オプション市場が市場メーカーに株を買わせているのだ。

02）ガンマ・ショック

この仕組みをガンマ・ショックという。

株価が上がれば上がるほど、市場メーカーのオプションリスクは大きくなる。

彼らはより多くの株を買ってヘッジしなければならない。

買えば買うほど、株価は激しく上昇する。

株価が激しく上昇すればするほど、彼らはさらに買う。

循環して、相場は一気に爆上げされる。

これが最近、S&Pが毎日新高値を更新している真相だ。

会社の業績が良いからではなく、経済が強いからでもない。

オプション市場の買いが指数を引き上げているのだ。

しかし、この循環はずっと続くのか？

ダメだ。

オプションには期限がある。

期限の日に、上昇を賭けた人はポジションを閉じ、市場メーカーもポジションを閉じる。

その時、以前株を買った力は、売る力に変わる。

しかも、その力は全く同じだ。

上昇の勢いが強ければ強いほど、下落の時は激しくなる。

03）今の相場は、価格設定ではなくギャンブルだ

今のS&P500は、投資家が価格を決めているわけではない。

価格設定とは何だ？

企業の利益や成長、競争優位性を見て、合理的な価格をつけることだ。

今は？

誰も企業の利益を気にしていない。

みんな明日上がるか下がるかを賭けている。

コールオプションの取引量が史上最高を記録していることは、市場がすでにカジノになっていることを示している。

個人投資家が賭け、機関投資家も賭け、ヘッジファンドも賭けている。

2.6兆ドルのオプション買いは、2.6兆ドルの賭けだ。

賭けが大きいほど、市場は狂っていく。

市場が狂えば狂うほど、賭ける人も増える。

これが2015年のA株レバレッジバブルと何が違う？

違いはない。

すべてお金が動かしているのであって、価値が動かしているわけではない。

お金は上に押し上げることもできれば、落とすこともできる。

04）この爆弾はいつ爆発する？

誰にもわからない。

しかし、オプションに支えられた相場は、最後には崩壊する。

2021年のゲームストップも、ガンマ・ショックで株価が20から480まで跳ね上がり、その後40に戻った。

2020年のテスラも、オプションの狂乱で評価額が天に昇り、その後半分、また半分に落ちた。

歴史は繰り返さないが、韻を踏む。

今のS&P500は、拡大版のゲームストップだ。

2.6兆ドルのオプションが満期を迎える日、または資金が集中してポジションを閉じる日が、爆弾の爆発日だ。

そして、その時、誰も事前に知らせてくれない。

兄弟たち、私は米国株を見限っているわけではない。

むしろ長期的には良いと思っている。米国株には良い会社があり、真の成長があり、ハードテクノロジーもある。

しかし、今の相場は、すでに企業のファンダメンタルズとは関係なくなっている。

レバレッジをかけて借金をし、現金流がない兄弟たちに警告したい。

上昇時には、爆弾があなたを天に押し上げる。

下落時には、爆弾があなたを地に送る。

もし船に乗っているなら、いつ爆発するかは問わないでくれ。

爆発するときに、あなたは船の上にいるのかどうかだけを問え。