最近見たPFP、会員などのプロジェクトの「ブランドストーリー」について、要するに二つの道しかない：長期的に人を引き留めるか、短期的に注意を集めるか。利下げ予想が出ると、ドル指数とリスク資産が同じように上がったり下がったりする議論が再燃し、感情が高まると、多くの会員カードやパスが一気に盛り上がるが、その熱もすぐに冷める。

自分の計算はかなり素人：借入や抵当率はどれくらいか、清算閾値は底値からどれくらい離れているか…後になって気づいたのは、最も重要なのはモデルではなく、コミュニティが緩むと誰も「底値信用」をしてくれなくなることだ。だから今は、持ち主に継続的に換金可能な権利を提供できることを重視している、たとえ遅くても；純粋にコラボやエアドロップでお祭り騒ぎをしても、短期的に気持ち良くなった後はほとんどが絵だけになる。とにかくレバレッジを低めに抑えて、感情をキャッシュフローとみなさないようにしている。