✨ マクロ・パルス

鋭い原油の下落がインフレ期待を抑制し、米国10年債利回りをわずかに低下させた。ドルは限定的に下落し、市場は平和枠組みに関連したドルの軟化の可能性を織り込み始めた。

✨ 原油
ブレント原油は1バレルあたり約100ドル付近で取引されており、4月下旬以来初めて100ドルを下回った。WTIは約94.8ドルでほぼ横ばい。この調整は米イラン覚書に対する楽観的な見方に続くもので、価格は2026年初頭の水準から年初来約64％上昇しており、戦時中のピークである114.4ドルには及ばない。

主要な原油の見出しは覚書の進展とホルムズ海峡の交通に集中している。市場は、エネルギー主導のインフレのさらなる下落の主な触媒として、段階的な再開の確認を注視している。

✨ 金 — 上昇
インフレ懸念の緩和と覚書の楽観的見通しにより金価格が上昇。スポット金は約4,730ドルで取引され、コメックスの先物月は約4,700ドルで落ち着き、3日連続の上昇を記録し、4月下旬以来の最高値での決済となった。イラン関連の警戒感が根強く、下支えとなっている。

✨ 銀 — 上昇
銀は水曜日の大幅な上昇を木曜日まで引き継いだ。スポット銀は約77.8ドルから80ドル付近で取引されており、インフレ圧力の緩和による産業需要期待の回復に支えられている。この動きは、DXYの98付近の軟化したドル背景と一致し、国際的な買い手にとって金属の魅力を高めている。

✨ エネルギー主導のデフレ圧力はリスク資産を支えつつ、残存する地政学的プレミアムにより貴金属も買いが入っている。ブレント原油が100ドルを維持するか注視し、金は4,700ドルをモメンタムの確認ポイント、銀は80ドルをブレイクアウトの証として見ている。
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