アメリカ自動データ処理会社（ADP）が最新に発表したデータによると、4月のアメリカ民間部門の雇用者数は10.9万人増加し、市場予想の9.9万人を上回っただけでなく、3月の下方修正後の6.1万人と比べて大幅に加速し、昨年1月以来最大の月間増加を記録し、労働市場の弾力性を示している。

構造的に見ると、サービス業が依然として成長の主力であり、教育と医療サービス業は6.1万人増加し、貿易、運輸、公用事業は2.5万人増、建設業も1万の雇用を貢献した。企業規模は「両端が強く、中間が弱い」パターンを示し、従業員数50人未満の小企業と500人以上の大企業はそれぞれ6.5万と4.2万の雇用を増やした一方、中規模企業の採用は比較的弱い。賃金の伸びはやや鈍化し、在職社員の年収は前年比4.4％増となった。

この「小非農」データは予想を上回り、アメリカの住民所得と消費の底堅さが依然として堅調であり、インフレの抑制に対する抵抗が大きいことを意味している。これにより、FRBが高金利を維持し、利下げを急がない金融政策の基調が強化され、短期的な利下げの可能性は圧縮された。ただし、現状の雇用市場は全体として「採用低迷、解雇低迷」の低流動性状態にあり、ADPデータと公式の非農業雇用統計との過去の関連性は限定的で、市場の態度は比較的理性的であり、今後発表される4月の非農業雇用報告に注目が集まっている。