null原文作者：Jared Mitovich，ウォール・ストリート・ジャーナル翻訳：Peggy、BlockBeats編集者の注：AI取引は「モデル叙事」から「ハードウェアのボトルネック」へと移行している。過去一年間、市場でAIについて議論される際、焦点は主に大規模モデル企業、クラウド事業者の資本支出、そしてAIアプリケーションが実際に収益をもたらすかどうかに集中していた。しかし今回の米国株の上昇は、投資家がAIインフラチェーンのより底層で希少な部分：ストレージ、半導体製造、高性能チップ供給を再評価し始めていることを示している。ストレージチップセクターの急騰は、本質的にAI産業の拡大がより現実的な段階に入ったことを反映している。トレーニングデータ、モデルパラメータ、推論負荷、データセンターの拡張には、より高性能で大容量のストレージと計算ハードウェアが必要となる。Appleなどのエンドテクノロジー大手にとって、ストレージ価格の上昇はコスト圧力を意味するが、Micron、SanDisk、Intel、Samsungなどのチップメーカーにとっては、新たな収益サイクルの始まりとなる。注目すべきは、市場には楽観的なムードだけでなく、警戒感も存在していることだ。富国銀行のセンチメント指標は2021年以来初めて「売り」シグナルを発し、現在の相場には一定の過熱感が見られることを示唆している。AIは依然として主流だが、投資家の関心は変化している：誰がより壮大なAIストーリーを語るかではなく、誰が供給のボトルネックを実際に掌握し、資本支出を収益と利益に変換できるかだ。同時に、中東情勢、原油価格の変動、米連邦準備制度の金利予想も市場を揺るがしている。言い換えれば、米国株の新高値の背後には単なるAI熱狂だけでなく、AIインフラの景気、地政学リスクの緩和、流動性の見通しが相まった結果がある。AIのブルマーケットはより「物理的」になりつつある。計算能力、ストレージ、エネルギー、サプライチェーンが真の制約条件となると、市場はもはやストーリーを語る企業だけでなく、重要なインフラを提供できるメーカーを評価するようになる。以下は原文： John G Mabanglo / EPA / Shutterstock火曜日、投資家はストレージチップセクターに殺到し、ナスダック総合指数とS&P 500指数は新高値を記録し、また、PHLX半導体指数はインターネットバブル以来の最高上昇をさらに固めた。3月末以降、その半導体指数は54％上昇し、2000年3月以来の25取引日間で最高のパフォーマンスを記録している。AIによる重要な専用チップの需要が急増する中、チップメーカーは市場の需要に応えるために生産拡大を急いでいる。ストレージ価格の上昇は、Appleなどのテクノロジー巨頭のコストを押し上げているが、全体の半導体製造業にとっては大きな追い風だ。火曜日の上昇により、Intelの株価は13％急騰し、時価総額は約5440億ドルに達し、OracleやJohnson & Johnsonを超えた。SanDisk、Micron、Qualcommの株価も10％超上昇し、テクノロジー株重視のナスダック総合指数は1％上昇した。富国証券のチーフストックストラテジスト、Ohsung Kwonは、「高強度のAIタスクに必要な計算チップを設計・製造・販売する企業が、現在の大規模AIインフラ構築の最大の恩恵を受けている」と述べた。「これこそが真のボトルネックだ」と。Kwonは、AI取引はより健全なサイクルに入ったと述べている：投資家の関心は、資本支出からこの技術の商業化と収益化へと移っている。この焦点の変化は、先週のAmazonやGoogleなどのテック巨頭の決算にも反映されており、トレーダーはこれらの企業のAIへの大規模投資が実際に収益に結びついているかどうかに関心を持ち始めている。AIブームは依然続いているが、富国銀行のセンチメント指標は2021年11月以来初めて「売り」シグナルを発した。Kwonは、最近の金融市場の上昇を「糖分の過剰摂取による高揚感」と表現し、このシグナルは投資ポートフォリオに保護策を導入すべき時期を示していると述べた。報道によると、AppleはIntelやSamsungに米国内でのデバイス用メインチップの製造を検討させているとされ、投資家の楽観的なムードがこれによりIntelの株価を押し上げた。Samsungの株価も韓国市場で約5％上昇した。米国主要株価指数の中で、ナスダックが最も上昇し、S&P 500は0.8％上昇、ダウ工業株平均は0.7％上昇し、356ポイント増加した。S&P 500の11セクターはこの日すべて上昇し、材料とテクノロジーがリードした。小型株のラッセル2000指数は1.8％上昇し、史上最高値を更新した。金融サービスセクターは、CoinbaseやPayPalの人員削減発表後に下落したが、その後回復し、ほぼ横ばいで終わった。火曜日、投資家は米国とイランが月曜日のペルシャ湾の衝突後に全面的な敵対行動の再発を回避する希望が高まったことに関心を示した。近月のブレント原油先物は4％下落し、1バレル109.87ドルとなった。月曜日、イランがUAEの重要な石油ターミナルとホルムズ海峡の船舶を攻撃した後、最も活発な原油契約は約4年ぶりの高値で引けた。しかし、米国国防長官のPete Hegsethは火曜日にこれらの攻撃の影響を軽視し、イランと合意した4週間続く停戦協定は依然有効だと述べた。米国銀行資産管理グループの上級投資ディレクター、Bill Northeyは、「現時点では、状況は実質的なエスカレーションには至っていないようで、市場も一息ついている」と述べた。彼は付け加えた、「中東の敵対行動は一見緩和しているように見えるが、この紛争は今後の米国経済指標やFRBの金利決定に引き続き影響を与え続けるだろう」と。また、ホルムズ海峡の安全な完全再開が実現すれば、市場の高インフレ予想を弱め、米国10年国債の利回りを押し下げるとNortheyは予測している。Northeyは、「このような変動は今後も続く可能性が高いと私たちは見ている」と述べた。
ナスダック指数が再び最高値を更新：誰がストレージとチップを握っているかが、2026年を握る
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原文作者：Jared Mitovich，ウォール・ストリート・ジャーナル
翻訳：Peggy、BlockBeats
編集者の注：AI取引は「モデル叙事」から「ハードウェアのボトルネック」へと移行している。
過去一年間、市場でAIについて議論される際、焦点は主に大規模モデル企業、クラウド事業者の資本支出、そしてAIアプリケーションが実際に収益をもたらすかどうかに集中していた。しかし今回の米国株の上昇は、投資家がAIインフラチェーンのより底層で希少な部分：ストレージ、半導体製造、高性能チップ供給を再評価し始めていることを示している。
ストレージチップセクターの急騰は、本質的にAI産業の拡大がより現実的な段階に入ったことを反映している。トレーニングデータ、モデルパラメータ、推論負荷、データセンターの拡張には、より高性能で大容量のストレージと計算ハードウェアが必要となる。Appleなどのエンドテクノロジー大手にとって、ストレージ価格の上昇はコスト圧力を意味するが、Micron、SanDisk、Intel、Samsungなどのチップメーカーにとっては、新たな収益サイクルの始まりとなる。
注目すべきは、市場には楽観的なムードだけでなく、警戒感も存在していることだ。富国銀行のセンチメント指標は2021年以来初めて「売り」シグナルを発し、現在の相場には一定の過熱感が見られることを示唆している。AIは依然として主流だが、投資家の関心は変化している：誰がより壮大なAIストーリーを語るかではなく、誰が供給のボトルネックを実際に掌握し、資本支出を収益と利益に変換できるかだ。
同時に、中東情勢、原油価格の変動、米連邦準備制度の金利予想も市場を揺るがしている。言い換えれば、米国株の新高値の背後には単なるAI熱狂だけでなく、AIインフラの景気、地政学リスクの緩和、流動性の見通しが相まった結果がある。
AIのブルマーケットはより「物理的」になりつつある。計算能力、ストレージ、エネルギー、サプライチェーンが真の制約条件となると、市場はもはやストーリーを語る企業だけでなく、重要なインフラを提供できるメーカーを評価するようになる。
以下は原文：
John G Mabanglo / EPA / Shutterstock
火曜日、投資家はストレージチップセクターに殺到し、ナスダック総合指数とS&P 500指数は新高値を記録し、また、PHLX半導体指数はインターネットバブル以来の最高上昇をさらに固めた。
3月末以降、その半導体指数は54％上昇し、2000年3月以来の25取引日間で最高のパフォーマンスを記録している。AIによる重要な専用チップの需要が急増する中、チップメーカーは市場の需要に応えるために生産拡大を急いでいる。
ストレージ価格の上昇は、Appleなどのテクノロジー巨頭のコストを押し上げているが、全体の半導体製造業にとっては大きな追い風だ。火曜日の上昇により、Intelの株価は13％急騰し、時価総額は約5440億ドルに達し、OracleやJohnson & Johnsonを超えた。SanDisk、Micron、Qualcommの株価も10％超上昇し、テクノロジー株重視のナスダック総合指数は1％上昇した。
富国証券のチーフストックストラテジスト、Ohsung Kwonは、「高強度のAIタスクに必要な計算チップを設計・製造・販売する企業が、現在の大規模AIインフラ構築の最大の恩恵を受けている」と述べた。「これこそが真のボトルネックだ」と。
Kwonは、AI取引はより健全なサイクルに入ったと述べている：投資家の関心は、資本支出からこの技術の商業化と収益化へと移っている。この焦点の変化は、先週のAmazonやGoogleなどのテック巨頭の決算にも反映されており、トレーダーはこれらの企業のAIへの大規模投資が実際に収益に結びついているかどうかに関心を持ち始めている。
AIブームは依然続いているが、富国銀行のセンチメント指標は2021年11月以来初めて「売り」シグナルを発した。Kwonは、最近の金融市場の上昇を「糖分の過剰摂取による高揚感」と表現し、このシグナルは投資ポートフォリオに保護策を導入すべき時期を示していると述べた。
報道によると、AppleはIntelやSamsungに米国内でのデバイス用メインチップの製造を検討させているとされ、投資家の楽観的なムードがこれによりIntelの株価を押し上げた。Samsungの株価も韓国市場で約5％上昇した。
米国主要株価指数の中で、ナスダックが最も上昇し、S&P 500は0.8％上昇、ダウ工業株平均は0.7％上昇し、356ポイント増加した。S&P 500の11セクターはこの日すべて上昇し、材料とテクノロジーがリードした。小型株のラッセル2000指数は1.8％上昇し、史上最高値を更新した。金融サービスセクターは、CoinbaseやPayPalの人員削減発表後に下落したが、その後回復し、ほぼ横ばいで終わった。
火曜日、投資家は米国とイランが月曜日のペルシャ湾の衝突後に全面的な敵対行動の再発を回避する希望が高まったことに関心を示した。
近月のブレント原油先物は4％下落し、1バレル109.87ドルとなった。月曜日、イランがUAEの重要な石油ターミナルとホルムズ海峡の船舶を攻撃した後、最も活発な原油契約は約4年ぶりの高値で引けた。しかし、米国国防長官のPete Hegsethは火曜日にこれらの攻撃の影響を軽視し、イランと合意した4週間続く停戦協定は依然有効だと述べた。
米国銀行資産管理グループの上級投資ディレクター、Bill Northeyは、「現時点では、状況は実質的なエスカレーションには至っていないようで、市場も一息ついている」と述べた。
彼は付け加えた、「中東の敵対行動は一見緩和しているように見えるが、この紛争は今後の米国経済指標やFRBの金利決定に引き続き影響を与え続けるだろう」と。
また、ホルムズ海峡の安全な完全再開が実現すれば、市場の高インフレ予想を弱め、米国10年国債の利回りを押し下げるとNortheyは予測している。
Northeyは、「このような変動は今後も続く可能性が高いと私たちは見ている」と述べた。