JPMorganのトークン化チームが、資産のトークン化だけではすべてを解決できない理由について興味深い見解を述べているのをちょうど捕らえた。Oliver Harrisはしっかりとした指摘をした - トークン化のニュースサイクルが流動性問題の万能薬としてこれを誇張し続ける一方で、実際のストーリーは単にオンチェーンに何かを置くこと以上に深いところにある。

実際に起きている変革は、トークン化そのものに関するものではない。本当に変わるべきは、すべてを妨げてきたバックエンドの金融インフラを完全に再構築することだ。古い決済システム、断片化したデータ層、レガシーな保管ソリューションなどが、まさにボトルネックの本体だ。トークン化は、根底で変わる必要があるものの見える症状のようなものだ。

ただ、私の注意を引いたのは、Harrisの観察で、今や技術と規制の枠組みの両方が成熟し、実際にこれを実行できる段階に達しているという点だ。これが重要な変化だ。何年も、トークン化は主に理論的なものでしかなかった。支援するインフラや規制の明確さがなかったからだ。今やそれらが整った。

だから、トークン化のニュースを追うべきなのは、個々のトークン化プロジェクトの立ち上げではなく、機関投資家向けのインフラが再構築されつつあることだ。そこに本当の価値創造がある。トークン化層はあくまでインターフェースであり、バックエンドの近代化こそが真のゲームチェンジャーだ。

さまざまな資産クラスでこれがどのように展開していくのかを見るのは興味深い。すでに一部の業界は、この種のインフラ刷新を他よりも早く進めている。