null現在の市場は政策期待に牽引されたマクロの再評価段階にあります。連邦準備制度理事会の指導層は新たな交代の可能性があり、Kevin Warshが順調に就任すれば、金利のパス、バランスシート、インフレの枠組みに新たな政策の方向性をもたらすでしょう。同時に、過去十年以上にわたる拡大を続ける債務環境と通貨システムは、「通貨の購買力」に対する市場の再考を加速させています。ビットコインの発展経路を振り返ると、2008年の金融危機後に誕生し、連邦準備制度の複数の量的緩和サイクルと高度に重なっています。Ben Bernanke在任中の大規模なバランスシート拡大から、Janet Yellen時代の市場の疑念、そしてJerome Powell在任中の5%以上の金利環境でのストレステストまで、ビットコインはさまざまな政策段階で市場の位置付けを絶えず再構築してきました。特に2024年に現物ビットコインETFの承認を受けて、「通貨の価値下落取引」が機関投資家の主流ナarrativeに徐々に入りつつあります。この背景の下、米連邦準備制度の政策方向の潜在的な変化は、ビットコインのナarrativeに影響を与える重要な変数となっています。通貨サイクルの進化：量的緩和から引き締めサイクルへ、ビットコインはナarrativeの再構築を完了過去十年以上、米連邦準備制度の政策サイクルはビットコインに持続的なマクロ背景を提供してきました。Bernanke在任中の量的緩和は、市場に法定通貨の拡大問題への体系的な関心をもたらし、ビットコインが「供給固定資産」としてのナarrativeを築く土台となりました。Yellen在任中、ビットコイン価格は約300ドルから17,000ドル近くまで上昇し、徐々に主流の視野に入りましたが、依然として高い変動性を伴う投機資産と見なされていました。Powell在任後、ビットコインはより複雑なサイクルの試練を経験しました。早期の利上げと縮小政策により、価格は2017年の高値から80%以上下落。その後、パンデミック期間中に米連邦準備制度は数週間で約3兆ドルの資産負債表を拡大し、「通貨拡張」の認識を再強化しました。2021〜2022年には、ビットコインは69,000ドルに達した後、約75%の調整を見せ、依然としてリスク資産の性質を持つことを示しています。しかし、2024年に重要な変化が現れました：現物ビットコインETFの承認により、「通貨の価値下落取引」が機関投資家に受け入れられ始めたのです。同時に、米国の連邦債務は約39兆ドルに達し、高金利環境下でもビットコインは主流市場の視野から退出せず、エッジ資産からマクロ資産への段階的な移行を完了しました。政策の方向転換と不確実性：Warshの路線におけるビットコインナarrativeの強化と揺らぎ新たな政策枠組みの下、Warshの核心主張は以下を含みます：資産負債表の縮小、金利ツールの再強調、そして新たなインフレ政策メカニズムの構築です。彼は2026年4月21日の公聴会で、2021〜2022年のインフレは過去40〜50年で最大の政策ミスの一つであると指摘し、2020年以降の物価上昇は累積で25%〜35%に達し、住民の生活コストに影響を与え続けています。ビットコインの観点から見ると、この判断は一定程度、「通貨の価値下落ナarrative」を強化します。もし米連邦準備制度が過去のバランスシート拡大の長期的影響を認めれば、市場は通貨システムの安定性を再評価し、供給固定を重視するビットコインの支えとなるでしょう。同時に、Warshは中央銀行デジタル通貨（CBDC）に明確に反対しており、これまでビットコインの制度的代替と見なされていた潜在的な競争路線を弱めています。しかし、短期的なマクロ環境には依然として顕著な揺らぎがあります。一つは、原油価格が100ドルを超え、エネルギー供給の逼迫により、市場は当初予想された「年内三回の利下げ」から、利上げの可能性を織り込み始めていることです。もう一つは、AIインフラ投資によるエネルギー需要の増加が、生産性の恩恵が実現する前にインフレを押し上げる可能性がある点です。内部モデルでは、CPIが6%に上昇するシナリオも排除できません。さらに、縮小政策があまりに速く進められると、米国の財政が継続的に債務を増やす背景の中で、長期金利が上昇し、リスク資産に圧力をかける可能性があります。また、インフレが体系的に過小評価されると、米連邦準備制度の制度的信頼性も損なわれる恐れがあります。これらの見解の一部はBIT on Targetからのものであり、完全なレポートについては私たちにご連絡ください。免責事項：市場にはリスクが伴います。投資は慎重に行ってください。本稿は投資勧誘を目的としたものではありません。デジタル資産の取引は非常にリスクと不安定性を伴う可能性があります。投資判断は個人の状況を十分に考慮し、金融の専門家に相談した上で行ってください。BITは本内容に基づくいかなる投資判断についても責任を負いません。
BIT 投研：アメリカ連邦準備制度理事会のトップ交代、ビットコインに新たな追い風
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現在の市場は政策期待に牽引されたマクロの再評価段階にあります。連邦準備制度理事会の指導層は新たな交代の可能性があり、Kevin Warshが順調に就任すれば、金利のパス、バランスシート、インフレの枠組みに新たな政策の方向性をもたらすでしょう。同時に、過去十年以上にわたる拡大を続ける債務環境と通貨システムは、「通貨の購買力」に対する市場の再考を加速させています。
ビットコインの発展経路を振り返ると、2008年の金融危機後に誕生し、連邦準備制度の複数の量的緩和サイクルと高度に重なっています。Ben Bernanke在任中の大規模なバランスシート拡大から、Janet Yellen時代の市場の疑念、そしてJerome Powell在任中の5%以上の金利環境でのストレステストまで、ビットコインはさまざまな政策段階で市場の位置付けを絶えず再構築してきました。特に2024年に現物ビットコインETFの承認を受けて、「通貨の価値下落取引」が機関投資家の主流ナarrativeに徐々に入りつつあります。
この背景の下、米連邦準備制度の政策方向の潜在的な変化は、ビットコインのナarrativeに影響を与える重要な変数となっています。
通貨サイクルの進化：量的緩和から引き締めサイクルへ、ビットコインはナarrativeの再構築を完了
過去十年以上、米連邦準備制度の政策サイクルはビットコインに持続的なマクロ背景を提供してきました。Bernanke在任中の量的緩和は、市場に法定通貨の拡大問題への体系的な関心をもたらし、ビットコインが「供給固定資産」としてのナarrativeを築く土台となりました。Yellen在任中、ビットコイン価格は約300ドルから17,000ドル近くまで上昇し、徐々に主流の視野に入りましたが、依然として高い変動性を伴う投機資産と見なされていました。
Powell在任後、ビットコインはより複雑なサイクルの試練を経験しました。早期の利上げと縮小政策により、価格は2017年の高値から80%以上下落。その後、パンデミック期間中に米連邦準備制度は数週間で約3兆ドルの資産負債表を拡大し、「通貨拡張」の認識を再強化しました。2021〜2022年には、ビットコインは69,000ドルに達した後、約75%の調整を見せ、依然としてリスク資産の性質を持つことを示しています。
しかし、2024年に重要な変化が現れました：現物ビットコインETFの承認により、「通貨の価値下落取引」が機関投資家に受け入れられ始めたのです。同時に、米国の連邦債務は約39兆ドルに達し、高金利環境下でもビットコインは主流市場の視野から退出せず、エッジ資産からマクロ資産への段階的な移行を完了しました。
政策の方向転換と不確実性：Warshの路線におけるビットコインナarrativeの強化と揺らぎ
新たな政策枠組みの下、Warshの核心主張は以下を含みます：資産負債表の縮小、金利ツールの再強調、そして新たなインフレ政策メカニズムの構築です。彼は2026年4月21日の公聴会で、2021〜2022年のインフレは過去40〜50年で最大の政策ミスの一つであると指摘し、2020年以降の物価上昇は累積で25%〜35%に達し、住民の生活コストに影響を与え続けています。
ビットコインの観点から見ると、この判断は一定程度、「通貨の価値下落ナarrative」を強化します。もし米連邦準備制度が過去のバランスシート拡大の長期的影響を認めれば、市場は通貨システムの安定性を再評価し、供給固定を重視するビットコインの支えとなるでしょう。同時に、Warshは中央銀行デジタル通貨（CBDC）に明確に反対しており、これまでビットコインの制度的代替と見なされていた潜在的な競争路線を弱めています。
しかし、短期的なマクロ環境には依然として顕著な揺らぎがあります。一つは、原油価格が100ドルを超え、エネルギー供給の逼迫により、市場は当初予想された「年内三回の利下げ」から、利上げの可能性を織り込み始めていることです。もう一つは、AIインフラ投資によるエネルギー需要の増加が、生産性の恩恵が実現する前にインフレを押し上げる可能性がある点です。内部モデルでは、CPIが6%に上昇するシナリオも排除できません。
さらに、縮小政策があまりに速く進められると、米国の財政が継続的に債務を増やす背景の中で、長期金利が上昇し、リスク資産に圧力をかける可能性があります。また、インフレが体系的に過小評価されると、米連邦準備制度の制度的信頼性も損なわれる恐れがあります。
これらの見解の一部はBIT on Targetからのものであり、完全なレポートについては私たちにご連絡ください。
免責事項：市場にはリスクが伴います。投資は慎重に行ってください。本稿は投資勧誘を目的としたものではありません。デジタル資産の取引は非常にリスクと不安定性を伴う可能性があります。投資判断は個人の状況を十分に考慮し、金融の専門家に相談した上で行ってください。BITは本内容に基づくいかなる投資判断についても責任を負いません。