最近在想一个问题，为什么有时候加密市场特别火爆，有时候又会大幅回调？其实很大程度上跟一个经济学指标有关——货币供应量。

簡單來說，m1就是流通中最容易用的錢，包括現鈔、活期存款這些能馬上用來交易的東西。相比之下，m2就寬鬆多了，它包含了m1的所有成分，再加上儲蓄存款、定期存款這些流動性稍差一點的資產。至於m3，那就是最全面的衡量標準了，涵蓋了m1和m2的所有東西，再加上各種機構貨幣市場基金和大額定期存款。

我注意到一個挺有意思的規律。當央行放水、m1和m2大幅增加的時候，整個經濟裡流動性就會變得特別充足，借錢變容易了，消費和投資的意願也跟著上升。這時候資產價格普遍上漲，股票、房地產、加密貨幣都跟著水漲船高。還記得2020到2021年那波比特幣大牛市嗎？那就是央行大規模擴張m2的直接結果，散戶和機構都有充足的資金進來投機。

但反過來，當m1和m2開始收縮的時候，情況就完全不同了。流動性一緊張，投機資金立馬就會枯竭，這時候加密貨幣的跌幅往往比股票還要猛，因為它的波動性本來就更大。投資者會開始避險，把錢轉向現金或債券，甚至監管擔憂也會加劇拋售壓力。

有趣的是，加密貨幣在高流動性環境下的表現往往比傳統資產更搶眼。這是因為很多人把它看作對抗法定貨幣貶值的對沖資產，加上散戶有了更多可支配收入，自然會湧入這個市場。所以說，要理解加密市場的走勢，看看m1、m2的變化趨勢，往往能找到不少端倪。