作者：Liam Akiba Wright；翻訳：Chopper、Foresight News
相較於アメリカの暗号市場の盛り上がりに比べて、イスラエルとパキスタンは今月、より控えめだが意義深いテストを行った。2026年の本当の重要な業界の変革は、おそらくデジタル資産と国内通貨、銀行システムの深い融合が進む場所で起こっている。
イスラエルの暗号企業Bits of Goldは、2年にわたる試験運用を経て、イスラエル資本市場管理局がシャイケルに連動したステーブルコインBILSの発行と流通を承認したと発表した。数日前、パキスタン中央銀行は2026年第10号通達を発出し、2018年以来の仮想通貨禁止令を正式に廃止した。
パキスタンの新規則は明確だ：コンプライアンス監督の枠組みの下で、ライセンスを持つ仮想資産サービス機関（VASP）および承認された事業者は銀行口座を開設できる。
これらの措置は、アメリカの現物ETFブームとは全く次元が異なるが、暗号業界の未来を決定づける根底の論理を指し示している：暗号通貨は単なる投資ツールの属性を超え、主流の金融インフラに本当に融合できるのか。
アメリカは暗号業界に規制の裏付けと流動性をもたらし、デジタルドルの発言権を巡る争いを巻き起こしている。一方、他国や地域では、別の基盤能力のテストが進行中だ：暗号が国内法定通貨、銀行口座、商取引の支払い・決済とシームレスに連携できるか、実現可能な市場規制ルールを構築できるか。
おそらく、私たちは世界的な暗号普及の評価基準を再定義する必要がある。ビットコインETFは投資家に資産配分の選択肢を増やすだけだが、規制された国内法定通貨の安定性は、ユーザーが直接チェーン上で自国の法定通貨を保有できることを意味する。
中央銀行が暗号機関の規制に沿った口座開設を許可すれば、業界は正規銀行システムへの接続の橋渡しを得ることになる。ETFは暗号通貨の資産カテゴリーとしての認知に過ぎないが、国内の安定コインや銀行の参入は、暗号通貨が普及した全民金融インフラへと進化できるかどうかを本格的に試すものだ。
現状はすべてまだ早期の試験段階だ。BILSは正式な発行と実用化を待っているし、パキスタンはライセンスを持つサービス機関の育成と安定した銀行提携関係の構築を進めている。他の地域も同様に展開を進めている：香港の新たな安定コインのライセンス取得待ち、アラブ首長国連邦、韓国、日本、イギリス、EUは、それぞれ支払いトークン、商店の決済、市場行動規制、ライセンス取得、リスク管理・コンプライアンスの体系的導入を進めている。
アラブ首長国連邦は、ディラハムトークンの発行と中央銀行の登録の関係を明確にする必要があるが、トレンドはますます明確になっている：2026年には、暗号業界の実用化の焦点は、デジタル資産と法定通貨、銀行、商店、決済システムの深い融合にますます集中している。
Bits of Goldは、承認されたBILSは当初Solana上で発行されると述べており、試験運用の協力パートナーにはFireblocks、QEDIT、アーンスト・アンド・ヤング、Solana財団が含まれる。
政策面で最大の意義は、国内法定通貨のチェーン上での実現だ。BILSは、ドルステーブルコインが支配するチェーン市場にシャイケルを導入し、次のような疑問を投げかけている：国家の通貨は、支払い層全体をドルトークンに譲渡することなく、プログラム可能なバージョンを獲得できるのか？
これは通貨主権の争いの背後にある。ドルステーブルコインは暗号市場の最も主要な決済手段となっているが、シャイケルステーブルコインが円滑に発行・普及すれば、イスラエルは同じチェーンインフラ内で自国通貨の決済チャネルを構築できる。その価値は、市場の熱狂ではなく、ウォレット、取引所、決済機関、規制機関が積極的に接続し、長期的に利用されるかどうかにかかっている。
一方、パキスタンは銀行との連携の重要な部分を補完した。パキスタン中央銀行の新規則は、2018年の旧禁令を置き換え、中央銀行の監督下にある機関が、規制を受けた仮想資産企業とそのユーザーのために銀行口座を開設できることを認めた。同時に、すべての銀行の接続にはリスク管理の審査、資料の登録、資金監視、ユーザリスクのスクリーニングが必要であり、国内の仮想資産規制枠組みに厳格に従う必要がある。
これにより、ライセンスを持つ暗号機関の生存環境は根本的に変わった。銀行口座は金融システムの最も基本的なインフラであり、これがなければ、規制機関は顧客資金の管理、資金の照合、デューデリジェンスの履行、取引の規制監視を行えなくなる。
長年にわたり世界トップクラスの暗号普及率を誇るパキスタンでは、銀行の参入は、業界が非公式の民間流通に留まるのか、追跡可能で制度化された正規の発展段階に進むのかを決定づける。
香港も同様に、ライセンス取得→実運用の道を歩んでいる。4月10日、香港金融管理局は2つの機関にステーブルコイン発行のライセンスを付与した：Anto Financialと香港上海銀行で、両者のライセンスは同日有効となった。これは、香港が政策計画からライセンス取得済みの機関による実運用段階へと進んだことを示し、今後は正式なサービス開始と市場ユーザーの普及を待つことになる。
2026年、世界各地の暗号基盤インフラの展開は明確に見えている：
ブラジル、シンガポール、タイ、フィリピンもまた、仮想資産のライセンス、ステーブルコインの規制からトークン化決済、観光の越境決済、銀行の托管業務まで、多方面で進展している。
規制枠組み自体も、業界の基盤となるインフラへと進化している。
日本の金融庁は、暗号資産の監督を「支払いサービス法」から「金融商品取引法」へと引き上げ、情報開示、機関リスク管理、市場操作の監督、インサイダー取引の抑制、規制権限とユーザー保護の仕組みを強化する方針だ。これにより、暗号資産は厳格な金融規制体系に組み込まれ、参入資格は行為の適合性、継続的な監督、責任追及に結びつく。
これもまた、規制設計自体が一種の基盤インフラであることを裏付けている。市場は法規制によって、参入権限、資産の托管資格、マーケティングの範囲、取引行為の法的責任を規定している。
英国も着実に規制体系を構築している。2026年9月30日から2027年2月28日まで、新たな暗号事業のライセンス申請を受け付け、規則は2027年10月25日に正式施行される。同時に、参入認可、継続的監督、消費者権益、資産の托管、慎重な経営、市場の不正操作防止の詳細規則も導入される。
EUのMiCA法案はすでに全面施行され、情報透明性、強制開示、機関の参入、日常的な監督、消費者保護、市場の公平性と金融安定をカバーする統一的な暗号ルール体系を確立している。
世界的な規制はもはや単一国の行動ではなく、多地域の協調推進となっている。2026年の最大の変化は、規制ルールが暗号製品の主流の正規金融チャネルへの進入を直接左右し始めることだ。
アラブ首長国連邦は、支払いトークンの規制枠組みを導入し、中央銀行はライセンスを持つ機関のリストを公表している。同時に、多くの金融機関がディラハムステーブルコインDDSCの発行を承認されており、これは機関間の支払い、決済、資金プール管理、越境貿易決済に利用される。現時点では、主に機関向けの導入にとどまり、大規模なリテール普及には今後の検証が必要だ。
韓国は商取引支払いの部分も補完している。今年3月、Crypto.comとKG Inicisは提携し、暗号支払いを大量の商店ネットワークに接続、海外観光客や国内ECユーザーにサービスを提供している。商店は法定通貨またはデジタル資産での決済を選択可能だ。韓国のK銀行もRippleと協力し、越境決済のテストを行い、銀行システムと暗号支払いチャネルの融合を模索している。こうした展開の核心的価値は、暗号の応用範囲を単なる投資から、レジ決済、越境送金、日常消費などの実場面へと拡大させることにある。
アメリカ中心のストーリーは依然として強力だ。規模が十分に大きいためだ。4月29日時点で、暗号の総時価総額は約2.59兆ドル、ビットコインの時価総額は約1.56兆ドルに達している。ドルステーブルコインは依然として市場流動性を独占し、USDTの24時間取引量は約1115億ドル、USDCは約47.84億ドルだ。
巨大な規模は、アメリカの政策とドル決済システムが世界の焦点を常に集める理由だ。CLARITY法案の背後にあるステーブルコインの争いは、デジタルドルの経済的主導権を巡る争いそのものだ。ドルの流動性は、依然として世界の暗号基盤の核心的支柱であり、これは代えがたい。
しかし、実際の利用データは評価基準を書き換えつつある。Chainalysisのデータによると、2025年の世界のステーブルコインの実経済流通規模は28兆ドルに達し、2035年には719兆ドルに増加し、楽観的なシナリオでは1500兆ドルに迫る可能性もある。これらの予測はモデル推計に過ぎないが、トレンドを示している：ステーブルコインの価値は、取引の保証金から、決済インフラ、企業の資金プール、越境決済の三大コアシナリオへと拡大している。
新興市場こそ、この変革の中心舞台だ。Chainalysisのグローバル暗号普及ランキングでは、インドがトップで、次いでアメリカ、パキスタン、ベトナム、ブラジルが続く。普及は各収入層にわたって広がっている。持続的な普及の鍵は、入金チャネル、規制の明確さ、金融とデジタルインフラの整備にあり、これこそがパキスタンの銀行参入やイスラエルの国内安定コインがテストしている核心的命題だ。
国際通貨基金（IMF）もリスクを指摘している。ステーブルコインの越境流動は、為替レートの偏りや自国通貨の下落、ドルのプレミアム、全体的な金融安定に影響を与える可能性がある。簡単に言えば、ステーブルコインが外貨市場に深く浸透すれば、その影響力は大きく高まり、新たな政策の駆け引きも生まれる。
矛盾も浮き彫りだ。国内法定通貨の安定コインは、自国通貨のチェーン上での地位を維持できるし、銀行の参入は暗号機関を規制体系に組み込む。商取引の支払いは、暗号通貨を投資属性から日常の決済へと進化させる。しかし、これらの新たなチャネルはすべて、準備金の管理、償還メカニズム、マネーロンダリング対策、市場操作、為替リスク管理のより高い要求をもたらす。
現状の格局はすでに明確に分化している。アメリカのETFとウォール街の参入により、暗号は金融投資化を進め、資産配分のハードルを下げている。一方、最も困難で本質的な普及の大きな試練は、各地の規制当局の推進の下で展開されている：暗号が本当に国内法定通貨、銀行口座、商取引、外貨市場に接続できるかどうかだ。
現時点ではすべてまだ早期段階だ。BILSは正式発行と実用化を待ち、パキスタンはライセンスを持つ機関の銀行システムへの本格的な接続を待ち、香港の新規ライセンス機関は事業開始を待つ。日本、イギリス、EUは規制ルールの実戦検証を待ち、アラブ首長国連邦は発行と登録のルール整備を進め、韓国は商取引の実取引規模を拡大させる必要がある。
これらの試験がすべて成功すれば、世界の暗号格局はもはやアメリカ主導の投資商品サイクルではなく、各地域が自国の規制枠組みの下で暗号資産を吸収・融合し、地域の金融エコシステムを形成するものとなるだろう。もし試験が期待通りに進まなければ、ドルとアメリカの資本市場が引き続き業界の主導権を握り続ける。
次の本当の勝負は、市場の盛り上がりではなく、実際の利用率の定着にかかっている。
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暗号資産の次の段階はアメリカではなく、新興市場にある
作者：Liam Akiba Wright；翻訳：Chopper、Foresight News
相較於アメリカの暗号市場の盛り上がりに比べて、イスラエルとパキスタンは今月、より控えめだが意義深いテストを行った。2026年の本当の重要な業界の変革は、おそらくデジタル資産と国内通貨、銀行システムの深い融合が進む場所で起こっている。
イスラエルの暗号企業Bits of Goldは、2年にわたる試験運用を経て、イスラエル資本市場管理局がシャイケルに連動したステーブルコインBILSの発行と流通を承認したと発表した。数日前、パキスタン中央銀行は2026年第10号通達を発出し、2018年以来の仮想通貨禁止令を正式に廃止した。
パキスタンの新規則は明確だ：コンプライアンス監督の枠組みの下で、ライセンスを持つ仮想資産サービス機関（VASP）および承認された事業者は銀行口座を開設できる。
これらの措置は、アメリカの現物ETFブームとは全く次元が異なるが、暗号業界の未来を決定づける根底の論理を指し示している：暗号通貨は単なる投資ツールの属性を超え、主流の金融インフラに本当に融合できるのか。
アメリカは暗号業界に規制の裏付けと流動性をもたらし、デジタルドルの発言権を巡る争いを巻き起こしている。一方、他国や地域では、別の基盤能力のテストが進行中だ：暗号が国内法定通貨、銀行口座、商取引の支払い・決済とシームレスに連携できるか、実現可能な市場規制ルールを構築できるか。
おそらく、私たちは世界的な暗号普及の評価基準を再定義する必要がある。ビットコインETFは投資家に資産配分の選択肢を増やすだけだが、規制された国内法定通貨の安定性は、ユーザーが直接チェーン上で自国の法定通貨を保有できることを意味する。
中央銀行が暗号機関の規制に沿った口座開設を許可すれば、業界は正規銀行システムへの接続の橋渡しを得ることになる。ETFは暗号通貨の資産カテゴリーとしての認知に過ぎないが、国内の安定コインや銀行の参入は、暗号通貨が普及した全民金融インフラへと進化できるかどうかを本格的に試すものだ。
現状はすべてまだ早期の試験段階だ。BILSは正式な発行と実用化を待っているし、パキスタンはライセンスを持つサービス機関の育成と安定した銀行提携関係の構築を進めている。他の地域も同様に展開を進めている：香港の新たな安定コインのライセンス取得待ち、アラブ首長国連邦、韓国、日本、イギリス、EUは、それぞれ支払いトークン、商店の決済、市場行動規制、ライセンス取得、リスク管理・コンプライアンスの体系的導入を進めている。
アラブ首長国連邦は、ディラハムトークンの発行と中央銀行の登録の関係を明確にする必要があるが、トレンドはますます明確になっている：2026年には、暗号業界の実用化の焦点は、デジタル資産と法定通貨、銀行、商店、決済システムの深い融合にますます集中している。
国内法定通貨と銀行サービス
Bits of Goldは、承認されたBILSは当初Solana上で発行されると述べており、試験運用の協力パートナーにはFireblocks、QEDIT、アーンスト・アンド・ヤング、Solana財団が含まれる。
政策面で最大の意義は、国内法定通貨のチェーン上での実現だ。BILSは、ドルステーブルコインが支配するチェーン市場にシャイケルを導入し、次のような疑問を投げかけている：国家の通貨は、支払い層全体をドルトークンに譲渡することなく、プログラム可能なバージョンを獲得できるのか？
これは通貨主権の争いの背後にある。ドルステーブルコインは暗号市場の最も主要な決済手段となっているが、シャイケルステーブルコインが円滑に発行・普及すれば、イスラエルは同じチェーンインフラ内で自国通貨の決済チャネルを構築できる。その価値は、市場の熱狂ではなく、ウォレット、取引所、決済機関、規制機関が積極的に接続し、長期的に利用されるかどうかにかかっている。
一方、パキスタンは銀行との連携の重要な部分を補完した。パキスタン中央銀行の新規則は、2018年の旧禁令を置き換え、中央銀行の監督下にある機関が、規制を受けた仮想資産企業とそのユーザーのために銀行口座を開設できることを認めた。同時に、すべての銀行の接続にはリスク管理の審査、資料の登録、資金監視、ユーザリスクのスクリーニングが必要であり、国内の仮想資産規制枠組みに厳格に従う必要がある。
これにより、ライセンスを持つ暗号機関の生存環境は根本的に変わった。銀行口座は金融システムの最も基本的なインフラであり、これがなければ、規制機関は顧客資金の管理、資金の照合、デューデリジェンスの履行、取引の規制監視を行えなくなる。
長年にわたり世界トップクラスの暗号普及率を誇るパキスタンでは、銀行の参入は、業界が非公式の民間流通に留まるのか、追跡可能で制度化された正規の発展段階に進むのかを決定づける。
香港も同様に、ライセンス取得→実運用の道を歩んでいる。4月10日、香港金融管理局は2つの機関にステーブルコイン発行のライセンスを付与した：Anto Financialと香港上海銀行で、両者のライセンスは同日有効となった。これは、香港が政策計画からライセンス取得済みの機関による実運用段階へと進んだことを示し、今後は正式なサービス開始と市場ユーザーの普及を待つことになる。
2026年、世界各地の暗号基盤インフラの展開は明確に見えている：
ブラジル、シンガポール、タイ、フィリピンもまた、仮想資産のライセンス、ステーブルコインの規制からトークン化決済、観光の越境決済、銀行の托管業務まで、多方面で進展している。
規制ルールは新たな金融インフラへ
規制枠組み自体も、業界の基盤となるインフラへと進化している。
日本の金融庁は、暗号資産の監督を「支払いサービス法」から「金融商品取引法」へと引き上げ、情報開示、機関リスク管理、市場操作の監督、インサイダー取引の抑制、規制権限とユーザー保護の仕組みを強化する方針だ。これにより、暗号資産は厳格な金融規制体系に組み込まれ、参入資格は行為の適合性、継続的な監督、責任追及に結びつく。
これもまた、規制設計自体が一種の基盤インフラであることを裏付けている。市場は法規制によって、参入権限、資産の托管資格、マーケティングの範囲、取引行為の法的責任を規定している。
英国も着実に規制体系を構築している。2026年9月30日から2027年2月28日まで、新たな暗号事業のライセンス申請を受け付け、規則は2027年10月25日に正式施行される。同時に、参入認可、継続的監督、消費者権益、資産の托管、慎重な経営、市場の不正操作防止の詳細規則も導入される。
EUのMiCA法案はすでに全面施行され、情報透明性、強制開示、機関の参入、日常的な監督、消費者保護、市場の公平性と金融安定をカバーする統一的な暗号ルール体系を確立している。
世界的な規制はもはや単一国の行動ではなく、多地域の協調推進となっている。2026年の最大の変化は、規制ルールが暗号製品の主流の正規金融チャネルへの進入を直接左右し始めることだ。
アラブ首長国連邦は、支払いトークンの規制枠組みを導入し、中央銀行はライセンスを持つ機関のリストを公表している。同時に、多くの金融機関がディラハムステーブルコインDDSCの発行を承認されており、これは機関間の支払い、決済、資金プール管理、越境貿易決済に利用される。現時点では、主に機関向けの導入にとどまり、大規模なリテール普及には今後の検証が必要だ。
韓国は商取引支払いの部分も補完している。今年3月、Crypto.comとKG Inicisは提携し、暗号支払いを大量の商店ネットワークに接続、海外観光客や国内ECユーザーにサービスを提供している。商店は法定通貨またはデジタル資産での決済を選択可能だ。韓国のK銀行もRippleと協力し、越境決済のテストを行い、銀行システムと暗号支払いチャネルの融合を模索している。こうした展開の核心的価値は、暗号の応用範囲を単なる投資から、レジ決済、越境送金、日常消費などの実場面へと拡大させることにある。
実現こそが最終的な大きな試練だ
アメリカ中心のストーリーは依然として強力だ。規模が十分に大きいためだ。4月29日時点で、暗号の総時価総額は約2.59兆ドル、ビットコインの時価総額は約1.56兆ドルに達している。ドルステーブルコインは依然として市場流動性を独占し、USDTの24時間取引量は約1115億ドル、USDCは約47.84億ドルだ。
巨大な規模は、アメリカの政策とドル決済システムが世界の焦点を常に集める理由だ。CLARITY法案の背後にあるステーブルコインの争いは、デジタルドルの経済的主導権を巡る争いそのものだ。ドルの流動性は、依然として世界の暗号基盤の核心的支柱であり、これは代えがたい。
しかし、実際の利用データは評価基準を書き換えつつある。Chainalysisのデータによると、2025年の世界のステーブルコインの実経済流通規模は28兆ドルに達し、2035年には719兆ドルに増加し、楽観的なシナリオでは1500兆ドルに迫る可能性もある。これらの予測はモデル推計に過ぎないが、トレンドを示している：ステーブルコインの価値は、取引の保証金から、決済インフラ、企業の資金プール、越境決済の三大コアシナリオへと拡大している。
新興市場こそ、この変革の中心舞台だ。Chainalysisのグローバル暗号普及ランキングでは、インドがトップで、次いでアメリカ、パキスタン、ベトナム、ブラジルが続く。普及は各収入層にわたって広がっている。持続的な普及の鍵は、入金チャネル、規制の明確さ、金融とデジタルインフラの整備にあり、これこそがパキスタンの銀行参入やイスラエルの国内安定コインがテストしている核心的命題だ。
国際通貨基金（IMF）もリスクを指摘している。ステーブルコインの越境流動は、為替レートの偏りや自国通貨の下落、ドルのプレミアム、全体的な金融安定に影響を与える可能性がある。簡単に言えば、ステーブルコインが外貨市場に深く浸透すれば、その影響力は大きく高まり、新たな政策の駆け引きも生まれる。
矛盾も浮き彫りだ。国内法定通貨の安定コインは、自国通貨のチェーン上での地位を維持できるし、銀行の参入は暗号機関を規制体系に組み込む。商取引の支払いは、暗号通貨を投資属性から日常の決済へと進化させる。しかし、これらの新たなチャネルはすべて、準備金の管理、償還メカニズム、マネーロンダリング対策、市場操作、為替リスク管理のより高い要求をもたらす。
現状の格局はすでに明確に分化している。アメリカのETFとウォール街の参入により、暗号は金融投資化を進め、資産配分のハードルを下げている。一方、最も困難で本質的な普及の大きな試練は、各地の規制当局の推進の下で展開されている：暗号が本当に国内法定通貨、銀行口座、商取引、外貨市場に接続できるかどうかだ。
現時点ではすべてまだ早期段階だ。BILSは正式発行と実用化を待ち、パキスタンはライセンスを持つ機関の銀行システムへの本格的な接続を待ち、香港の新規ライセンス機関は事業開始を待つ。日本、イギリス、EUは規制ルールの実戦検証を待ち、アラブ首長国連邦は発行と登録のルール整備を進め、韓国は商取引の実取引規模を拡大させる必要がある。
これらの試験がすべて成功すれば、世界の暗号格局はもはやアメリカ主導の投資商品サイクルではなく、各地域が自国の規制枠組みの下で暗号資産を吸収・融合し、地域の金融エコシステムを形成するものとなるだろう。もし試験が期待通りに進まなければ、ドルとアメリカの資本市場が引き続き業界の主導権を握り続ける。
次の本当の勝負は、市場の盛り上がりではなく、実際の利用率の定着にかかっている。