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CryptoQuant: 4月のビットコイン上昇は投機的要因によるものであり、調整リスクには注意が必要
AirdropBlackHole
2026-05-03 01:55:02
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2023年5月3日、CryptoQuantのリサーチディレクターであるJulio Morenoはレポートで次のように述べました：「永久先物契約の需要が4月のビットコイン価格上昇の唯一の原動力であり、一方で現物市場の明らかな需要は縮小し続けています。この構造は歴史的に弱気市場で現れる傾向があり、維持するのはしばしば困難です。」 Morenoは、上昇する先物需要と縮小する現物需要の乖離は、このラリーが構造的成長によるものではなく投機的であることを示す最も明確なオンチェーンシグナルの一つであると指摘しました。 彼は、これが価格上昇が主にレバレッジによって促進されており、新たなビットコインの流入によるものではないことを意味していると述べました。 Morenoはまた、「歴史的に、このような構造は持続的な価格上昇を支える土台に欠けており、先物ポジションの解消が始まると、通常価格の調整につながる」と指摘しました。 CryptoQuantは、現在の永久先物による需要構造が、2022年の弱気市場の始まりの状況と類似していることを示しました。これが今回も同じ結果を保証するわけではありませんが、現状の構造は「大きな下落リスク」を伴っているとしています。
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