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CryptoQuant：ビットコインの上昇は主に投機によるものであり、調整リスクが存在する
MarsBitNews
2026-05-03 01:55:17
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火星财经消息、CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno はレポートの中で次のように述べています：「永続期貨契約の需要はビットコイン価格上昇を促進する唯一の推進力であり、現物の表面的な需要は継続的に縮小しています。この構造は歴史上、通常は弱気市場に見られ、上昇を維持するのは難しいことが多いです。」Moreno は、こうした期貨需要の増加と現物需要の縮小の乖離は、オンチェーンで最も明確なシグナルの一つであり、この上昇局面は投機的なものであり、構造的な成長ではないことを示していると述べています。彼はまた、これは価格上昇がレバレッジによって主に推進されており、新たなビットコイン資金の流入によるものではないことを意味すると指摘しています。Moreno はさらに、「歴史的に見て、このような構造は価格の持続的な上昇を支える基盤に欠けており、期貨ポジションが解消され始めると、通常は価格の調整によって修正される」と述べています。CryptoQuant は、現在の永続期貨による需要構造は、2022年の弱気市場初期の状況と類似していると示しています。これが必ずしも同じ結果をもたらすことを意味するわけではありませんが、現状の構造には明らかな下落リスクが存在しています。
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