最近、暗号通貨が下落している理由について面白いことに気づきました。これは一つの大きなヘッドラインが原因で下落しているわけではなく、清算と過剰なレバレッジのポジションが一掃される連鎖反応のようなものです。ビットコインが75,000ドルを下回ったとき、それが強制売却の波を引き起こし、次第に自己増殖していきました。

清算の数字は凄まじいです。たった一日で、約2億3700万ドルのBTCロングポジションが清算されましたが、広い視野で見ると、過去一週間だけで約21億6000万ドル、過去一ヶ月では44億ドルが清算されています。これは、レバレッジの解消が数週間にわたって進んでいたことを示しています。価格が下がるたびに、より多くのポジションが清算され、それが売り圧力を生み出し、さらに多くの清算を引き起こしています。

オープンインタレスト（未決済建玉）は昨日だけで約4.4％減少し、約260億ドルのエクスポージャーが消えました。過去一ヶ月で見ると、デリバティブのオープンインタレストは約34％減少しており、市場は激しくレバレッジ縮小を進めています。実は、ビットコインがデリバティブ取引の支配的な役割を果たしているため、BTCの圧力が高まると、アルトコインも引きずられて下落します。トレーダーはリスクを全体的に削減しています。

さらに悪化させているのは、市場全体に広がるリスクオフのセンチメントです。ヨーロッパの株式が弱含み、金融政策への懸念が高まり、大口保有者も未実現損失を抱えています。これは暗号通貨だけの問題ではありません。市場はすでに極度の恐怖状態にあり、ビットコインの弱さの兆候が出るたびに売りが加速しています。

今、皆が注目している重要なレベルはビットコインの75,000ドルです。これを維持できれば、状況が安定する可能性があります。それを下回ると、次のターゲットは70,000ドルになります。清算が収まり、ビットコインの下落が止まるまでは、ボラティリティは高止まりし、反発も持続しにくい状態が続くでしょう。暗号通貨が下落している理由はこれに尽きます：過剰なレバレッジの解消、強制売却の連鎖、そして広がるリスクオフムードが皆を不安にさせているのです。