この数日、またAMMで注文の練習をしている。要するに、曲線はとてもスムーズに見えるが、実際に一方的な相場に遭遇すると、無常損失が「理論の問題」ではないことがわかる…価格が曲がると、在庫は受動的にたくさん入れ替わり、最後に得た手数料もそれを相殺するのに十分でないこともある。マーケットメイキングはただ座って家賃を稼ぐだけではなく、自分のポジションの性格と折り合いをつけるようなもので、できるだけドローダウンを抑える努力をしている。

友人もまた、ある地域の増税や規制が厳しくなると、入出金の予想がすぐに気まずくなり、みんな心配になって流動性が薄くなり、スリッページも大きくなり、マーケットメイキングの体験も悪化すると愚痴っていた。とにかく、私は今は少額資金でゆっくり試している。パラメータは控えめにして、少しだけ稼ぐ方がいい。曲線が一気に断ち切られるのは避けたい。