最近配当株を見ていると、面白い緊張感に気づきます。 一方では、その魅力的な収入源を求めているのですが、他方では、これらの超高配当利回り銘柄の中には、すぐに崩壊する可能性もあるのです。LyondellBasellはその典型例です。彼らはS&P 500の中で最も高い配当利回りを12.6%で記録していましたが、その後半分に削減しました。そのようなカットは、特にその収入に頼っている場合には痛手です。

しかし、ここで重要なのは：すべての高配当株が時間とともに危険な爆弾ではないということです。私はいくつかの銘柄を調査してきましたが、実際に持続可能に見えるものもあり、堅実な収入ポートフォリオを構築しようと考えているなら、より詳しく見る価値があります。

まず最初はConagra Brandsです。LyondellBasellのカット後、Conagraは現在、S&P 500の中で最も高い配当利回りを7.4%で保持しています。マリー・コールエンダーやスリムジムなどのブランドを持つ、実際にスーパーで買われている商品を扱う会社です。私の注目を集めたのは、その配当性向です。今年は利益の約80%を配当に回す見込みですが、これは彼らの目標範囲の50-55%を超えていますが、LyondellBasellが削減する前の無謀なレベルには遠く及びません。同社はまた、毎年10%以上のペースで負債を削減しており、ビジネスには前向きな勢いも見られます。インフレは依然として逆風ですが、ファンダメンタルズは他の超高配当銘柄よりも安定しているようです。

次にDelek Logistics Partnersです。これはエネルギーのミッドストリーム事業、つまりパイプラインや処理プラントに焦点を当てたMLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）です。彼らは8.9%の分配利回りを提供しており、実績もかなり印象的です。連続52四半期にわたり分配金を増やし続けているのです。これは13年連続です。MLPは長期契約から安定したキャッシュフローを生み出し、Delekは実際に分配金をカバーできるだけのキャッシュを生み出しています。彼らは蓄積したキャッシュを再投資し、Libby 2ガスプラントの完成やGravity Water Midstreamの買収などの拡張プロジェクトを進めています。キャッシュの生成能力は堅実で、今後も分配金の増加を支えられる見込みです。

最後に目立つのはStarwood Property Trustです。これは10.7%の配当利回りを誇るREITで、このグループの中で最も高い利回りです。Starwoodが他の多くのモーゲージREITと異なる点は、多様性にあります。商業用モーゲージ貸付、住宅ローン、インフラ投資、直接不動産エクイティ投資など、多角的に展開しています。昨年はFundamental Income Propertiesを22億ドルで買収し、長期のネットリースを結んだ450以上の物件をポートフォリオに加えました。その安定性は重要です。私が特に感心したのは、Starwoodは10年以上にわたり一度も配当を削減または停止していないことです。REITとしては非常に堅実な実績です。

これら3つの共通点は、実際に配当を維持できる体制にあるという点です。これは、利回りを追求する上で最も重要なポイントです。もちろんリスクはあります。インフレが再び高騰したり、経済状況が変化したりする可能性もありますが、これらは他の高配当株に見られるような持続不可能な状況とは異なります。収入ポートフォリオを構築しているなら、これら3つの銘柄はより詳しく調査する価値があります。最も高い配当利回りだからといって、次の四半期にカットされる可能性もありますが、これら3つは基本的な財務状況が維持できているように見えます。