最近のAlphabetの動きについて見てみたところ、注目すべき点がいくつかあります。

同社はこれまでにない規模で資金を投入しており、2026年だけで1750億ドルから1850億ドルの資本支出を計画しています。
これは、AIに関して経営陣が何をしているのかを正確に理解しているときに見られるようなコミットメントです。

私が最も印象に残ったのは、Alphabetが現在、そのコア事業でほぼ無敵状態にあることです。
Google検索は市場シェア90%を占めており、YouTubeはストリーミングのエンゲージメントを支配し、
そしてGoogle Cloudは先月の四半期で前年比48%の成長を記録しました。
これらは小さな優位性ではなく、どんどん広がる堀（モート）です。
Waymoの自動運転車の進展も加わり、複数の分野で勝利を収める位置にあります。

では、浮かんでいる計算を見てみましょう：
もしAlphabetの株価が1000ドルに達したら、現在の水準から約225%の上昇です。
数字を動かし始めると、これはかなりの話に聞こえなくもありません。
株価は今、PER28.5で取引されており、これは正直なところこのクオリティのビジネスとして妥当な範囲です。
公正なPERを30と仮定し、会社が年平均12.7%の利益成長を続ければ、
10年以内に1000ドルに到達する見込みです。

これは過去10年間の729%の上昇より遅いことは確かですが、
考えてみてください—Alphabetはすでに巨大です。
10年で225%のリターンを生み出すのは決して失望ではありません。
これは年率約12%の複利となり、歴史的に見ても市場を上回っています。

本当の問題は、Alphabetがそこに到達できるかどうかではなく、
現在の評価で所有したいかどうかです。
同社にはキャッシュフロー、競争優位性、そして実行力のある経営陣があります。
彼らのAI投資は巨大ですが、無作為ではなく、検索、クラウド、そして新興技術での支配を維持するための戦略的賭けです。

私が注目しているのは、その資本支出が実際に彼らが賭けている競争優位性に結びつくかどうかです。
もしそうなら、Alphabetの株主は今後10年はかなり堅実な展望を持てるでしょう。
もし市場がその成功をより積極的に織り込むようになれば、その1000ドルのターゲットは10年よりもずっと早く達成されるかもしれません。

私の見解では、Alphabetはまだ重要なリターンをもたらすことができる数少ないメガキャップ企業の一つです。
積み増しをしているか、すでに保有しているかに関わらず、今後数年間はこの見通しは堅固に思えます。