見てくれ、俺は株を持っているし、これを言うのは辛いが、計算上もう通用しなくなっている。15年連続で、スターバックスはその配当を止めることができなかった。リセッション直後の2010年にわずか0.05ドルの配当から始まり、2025年までに1100%以上爆発的に増加した。最初に配当を始めたときに1000ドル投資した人は、年率28%の配当利回りを得ていた。これこそが人々を保有し続けさせた収入ストーリーだ。

しかし、何が変わったのか。2010年から2020年まで、彼らは毎年平均24.5%の配当増加を続けていた。止まらなかった。その後2021年になり、急ブレーキがかかった。成長はどんどん遅くなった：2021年8.9%、2022年8.2%、次いで7.5%、そして7%。2025年には？わずか1.6%。ほぼ横ばいだ。

今や、成長の鈍化だけでは必ずしも破綻を意味しない。しかし、その裏で起きていることは本当に心配だ。配当性向は200%を超えている。ちょっと考えてみてほしい—会社は純利益の2倍以上を配当に充てている。実際に稼いでいる以上の金額を支出しているのだ。彼らは文字通り持っていないお金を配っている。

さらに悪いのはキャッシュフローを見るとわかる。営業キャッシュフローは約56億ドルだったのが、今や43億ドル未満に落ちている。これは大きな打撃だ。そして、実際に見てほしいのは、スターバックスが2024年に株式買い戻しを停止したことだ。CEOのハワード・シュルツは2022年にプログラムを一時停止し、「資金は運営に必要」と述べていた。一方で、従業員株式購入プランは実際に株式を追加し、株価を希薄化させている。まさに千切りの死だ。

配当削減がこれほど大きな打撃となる理由は、買い戻しには同じ名声がないからだ。「買い戻しアリストクラット」や「リパーチャス・キングス」といったものは存在しない。配当こそがインカム投資家が感情的に関わるものだ。配当を大幅に削ることは、買い戻しの停止よりもはるかに痛い打撃となる。

さて、CEOのブライアン・ニコルが立て直しを成功させることは可能だろうか？多分。彼には実績がある。しかし、もし成功しても、しばらくの間株価はかなり痛みを伴うだろう。配当収入を追い求める投資家にとっては、今は見送るのが賢明だ。

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。