TBPHが遅発段階のアンプレロキセチン研究の完全な失敗により、26％急落したのを見たばかりです。彼らはこの薬を希少な神経疾患のために開発していましたが、主要なエンドポイントを達成できませんでした。今や彼らは全ての研究開発部門を閉鎖し、従業員の半分を削減しています。かなり厳しい状況です。一方で、彼らはCOPD用のLAMA薬であるYupelriに注力しており、こちらは実際に売れている製品です。この薬は2025年第4四半期だけで7060万ドルを売り上げ、前年比6％増となっています。パイプラインで大きな損失を出した会社にとって、ViatrisとのCOPD用LAMAのコラボレーションは今や彼らの生命線のようです。彼らは2025年通年のYupelriの売上を2億6660万ドルと見込み、今後数四半期で運営コストを60％削減する予定です。さらに、Royalty PharmaからTrelegyのロイヤルティ収入も得ており、資金面ですぐに困ることはなさそうです。それでも、バイオテクノロジー企業がパイプライン重視からほぼ商用薬の会社へとこれほど大きく舵を切るのは驚きです。再編により2026年第3四半期までに年間約$50M ドルのコスト削減が見込まれています。これが買収ターゲットに転じるのか、それともCOPD用LAMAのフランチャイズを軸に安定できるのか気になるところです。いずれにせよ、株価はバリュー投資家にとって面白くなってきています。